Chińskie magazyny powiązane z Shanghai Futures Exchange odnotowały najniższy poziom zapasów srebra od 2015 roku. Równocześnie wolumen obrotu na Shanghai Gold Exchange spadł do wartości nienotowanych od ponad dziewięciu lat. Zbiegło się to z rekordowym eksportem srebra, który w październiku przekroczył 660 ton, co stanowi najwyższy miesięczny wynik w historii.
Pogarszająca się sytuacja wynika z gwałtownego wzrostu dostaw do Londynu oraz rosnącego popytu przemysłowego i jubilerskiego. Globalny niedobór srebra może zacząć się zmniejszać dopiero za około dwa miesiące.
Spektakularny wzrost cen i gwałtowne zawirowania
Bieżący rok na rynku srebra jest wyjątkowo burzliwy. Ceny metalu wzrosły o niemal 80 proc. i wielokrotnie osiągały historyczne maksima. Skala wzrostów jest związana zarówno z zachowaniem inwestorów na rynku złota, jak i spekulacjami dotyczącymi ewentualnych ceł wprowadzanych przez administrację Donalda Trumpa na tańsze metale. Perspektywa obciążenia importu sprowadziła duże ilości srebra do USA, co dodatkowo uszczupliło dostępne zasoby w Londynie. W tym samym czasie Indie odnotowały skokowy wzrost popytu, co doprowadziło do historycznego kryzysu podażowego.
Malejące chińskie rezerwy sugerują, że kraj nie będzie w stanie pełnić roli stabilizatora globalnych dostaw w najbliższym czasie.
Ryzyko ceł w USA może wywołać nowy wstrząs na rynku
Według strategów TD Securities, objęcie srebra cłem w USA mogłoby zamrozić już dostarczone tam zasoby. Jeśli decyzja zapadnie w okresie, gdy rynek szanghajski nadal odczuwa skutki rekordowego eksportu do Londynu, konsekwencje będą znaczące i mogą wywołać kolejną falę turbulencji.
Popyt napędzają fotowoltaika, jubilerstwo i zmiany podatkowe
Srebro odgrywa kluczową rolę w produkcji komponentów fotowoltaicznych, a czwarty kwartał tradycyjnie stanowi szczytowy okres instalacji słonecznych w Chinach. Dodatkowo nowa reforma podatkowa zniosła wieloletnie ulgi VAT dla części złota sprzedawanego poza giełdami, co zachęciło niektórych sprzedawców do przeniesienia handlu na rynek srebra.