Premia za ryzyko związane z inwestycjami w akcje na polskiej giełdzie przekroczyła w tym tygodniu 4 proc. W ciągu ostatnich siedmiu lat jeszcze wyższa była przez łącznie zaledwie 13 miesięcy, a to oznacza, że mamy do czynienia z jedną z najlepszych ostatnio okazji do zakupów. Jak to możliwe, skoro od początku roku WIG utrzymuje się nawet na nieznacznym, 3,3-procentowym, plusie? Choć indeks był stabilny, to jednak wyceny uwzględnionych w nim spółek spadały. Wskaźnik cena/zysk obniżył się z 17,0 na koniec ubiegłego roku do zaledwie 14,2. Dzięki temu będąca odwrotnością wskaźnika rentowność akcji wzrosła z 5,9 do 7,0 proc. (inaczej mówiąc: zyski stanowią 7 proc. ceny). W tym samym czasie mocno zwyżkowały wyceny konkurencyjnej lokaty — obligacji skarbowych. Rentowność 10-latek spadła z 4,3 do 3,0 proc. Efekt to znaczące przechylenie się wycen na korzyść akcji. Premia za ryzyko, jaką mogą zainkasować inwestorzy, decydujący się na kupno akcji zamiast obligacji skarbowych, wzrosła w osiem miesięcy aż o 247 pkt baz. i osiągnęła 4 proc., czyli najwięcej od 16 miesięcy.
Sprawdziliśmy, co poprzednio się działo, kiedy premia rosła do takiego poziomu z wyraźnie niższych pułapów. W ciągu kolejnych 12 miesięcy WIG zyskiwał przeciętnie 17,8 proc., by 24 miesiące zakończyć na 35,7-procentowym plusie. Niestety, odbicie rzadko bywało natychmiastowe. Pierwsze sześć miesięcy od wystąpienia sygnału indeks spadał jeszcze przeciętnie o 1,0 proc. To oznacza, że chociaż pod względem wycen akcje są obecnie wyjątkowo atrakcyjne na tle obligacji, to jednak z okazji skorzystać mogą inwestorzy o przynajmniej rocznym horyzoncie inwestycyjnym.