Według sondaży agencji Reuters wszyscy respondenci oczekują, że referencyjne stopy procentowe LPR pozostaną po jutrzejszym (20.11) posiedzeniu bez zmian. Roczna stopa LPR ma utrzymać poziom 3,0 proc., a pięcioletnia 3,5 proc. Obie stawki są ustalane co miesiąc na podstawie propozycji dwudziestu największych banków komercyjnych przekazywanych Ludowemu Bankowi Chin.
Decyzja rynku stała się jeszcze bardziej prawdopodobna po tym, jak bank centralny pozostawił w tym miesiącu niezmienioną swoją siedmiodniową stopę reverse repo, która stanowi obecnie główny instrument kształtowania kosztu pieniądza.
Mniejsza skłonność do luzowania. PBOC zmienia ton
W trzecim kwartale PBOC ponownie użył pojęcia „międzycyklicznych” dostosowań polityki, co specjaliści odbierają jako sygnał odejścia od bardziej gołębiego podejścia. Ten rodzaj korekty ma niwelować wpływ krótkoterminowych wahań gospodarczych na długofalową stabilność.
Oznacza to mniejszą potrzebę szerokiego luzowania monetarnego. Nacisk polityki przesuwa się teraz w kierunku bardziej precyzyjnego wsparcia kredytowego, a nie kolejnej rundy ogólnych obniżek stóp procentowych.
Koszty finansowania nadal spadają
Mimo braku zmian w stopach referencyjnych, realne koszty kredytów w Chinach wciąż maleją. Według danych agencji Xinhua średnioważona stopa nowych kredytów korporacyjnych spadła w październiku do 3,1 proc., czyli o około czterdzieści punktów bazowych rok do roku. Podobnie wygląda sytuacja na rynku mieszkaniowym — nowe kredyty hipoteczne również kosztowały średnio 3,1 proc., co oznacza roczny spadek o osiem punktów bazowych.