Choć słabe wyniki giełdy w marcu sugerowały, że fundusze emerytalne nie inwestowały w akcje w tym miesiącu, przekazane dane wskazują, że wcale tak nie było, napisali w raporcie z 8 kwietnia analitycy Credite Suisse First Boston.
Według szacunków autorów raportu, w marcu fundusze zainwestowały na GPW 380 mln zł. Miesiąc wcześniej było to 220 mln zł, a w styczniu aż 590 mln zł.
Wartość akcji znajdujących się w portfelach funduszy przekroczyła 7 mld zł. Ich udział sięga w nich 30,7 proc., co jest zgodne ze średnią długoterminową.
Analitycy CSFB oceniają, że mniejsze fundusze posiadają mniej akcji w portfelach w porównaniu ze swoimi większymi rywalami. Możliwe jest zatem, że zwiększą zakupy przyczyniając się do poprawy koniunktury na rynku. Nie wpłynie na jej pogorszenie zwiększenie inwestycji za granicą przez większe fundusze. Autorzy raportu uważają, że ich ewentualny negatywny wpływ na wyniki rynku akcji będzie krótkotrwały.
Zdaniem analityków, marcowe dane wskazują, że działające ‘bez wsparcia’ innych inwestorów fundusze emerytalne nie mogą wywołać znacznych wzrostów na giełdzie, jak uważano wcześniej. Są jednak przekonani, że nawet przy obecnej wielkości transferu pieniędzy z ZUS do OFE mają możliwość odgrywania dużej roli na GPW. Uważają również, że dalsze inwestycje funduszy na giełdzie zmniejszają szansę pogorszenia jej wyników, zwiększają natomiast prawdopodobieństwo wzrostów generowanych przez czynnik ograniczonej podaży papierów.
MD