Start-up z wyceną przekraczającą 1 mld USD zyskuje miano jednorożca, fundusz venture capital (VC), który jednym wyjściem kapitałowym (tzw. exitem) spłaca cały wkład inwestorów – smoka. Ten status osiągnął właśnie fundusz Black Pearls VC, utworzony w ramach pilotażu programu BRIdge Alfa Narodowego Centrum Badań i Rozwoju (NCBR; współpraca centrum z funduszem była kontynuowana - został dofinansowany także w kontynuacji programu). Black Pearls poinformował o sprzedaży udziałów w spółce Skyrise.tech, specjalizującej się w inteligentnych systemach dla transportu i logistyki, w którą zainwestował w 2015 r. Teraz firma została włączona w struktury Etteplan, spółki o międzynarodowym zasięgu, notowanej na giełdzie NASDAQ Helsinki (Helsinki Stock Exchange).
Inwestycje z polskim wydaniu
“Tylko ta jedna spółka zarobiła dla nas więcej niż wynosiła cała wartość środków inwestorów prywatnych w funduszu, a należy mieć na względzie, że posiadamy w tym funduszu jeszcze kilka spółek, z których będziemy wychodzić” - podkreślił Marcin Kowalik, partner zarządzający Black Pearls VC, cytowany w komunikacie NCBR.
Transakcja sprzedaży udziałów w Skyrise.tech przyniosła prywatnym inwestorom Black Pearls 18,6-krotny zwrot z inwestycji w wysokości ok. 2 mln zł (wsparcie z uwzględnieniem 80 proc. dotacji z NCBR, wkład inwestorów prywatnych - 473 tys.). Wartość exitu na tle obecnego rynku i perspektyw wyjścia z największych polskich start-upów może na pierwszy rzut oka nie wydawać się spektakularna, pamiętać należy, że inwestycje w Brigde Alfa realizowane są na bardzo wczesnym etapie rozwoju projektów.
Jakie zwroty z inwestycji w technologiczne start-upy uzyskują inni?
- W ostatnich kwartałach mogliśmy usłyszeć m.in. o sprzedaży części pakietu Booksy przez Inovo (10,4-krotny zwrot) czy zwrocie dla funduszy z grupy MCI po kupnie Frisco przez Eurocash (2,8-krotny). Te wskaźniki sugerują przede wszystkim, w jakim stopniu zespołom udało się rozwinąć spółkę. Są też istotne z perspektywy zarobku, choć mogą być mylące – lepiej jest trzykrotnie pomnożyć 10 mln zł niż trzydziestokrotnie 100 tys. zł – zaznacza Maciej Ćwikiewicz, prezes PFR Ventures.
Dodaje, że w przypadku programu BRIdge Alfa wyższą stopę zwrotu gwarantuje wsparcie w postaci finansowania dotacyjnego (w tym przypadku w 80 proc. transakcji). Jak podaje, 10 najlepszych zwrotów z inwestycji uzyskiwanych przez pierwsze w kraju fundusze VC (z Krajowego Funduszu Kapitałowego, obecnie pod skrzydłami PFR Ventures) wahają się od 2,8 do 34,8-krotności.
- Kwotowo najlepszy z nich znajduje się w środku tego zestawienia – wskazuje Maciej Ćwikiewicz.
W międzynarodowych strukturach
Marcin Kowalik ujawnił, że na przestrzeni ostatnich lat ofert przejęcia spółki Skyrise.tech pojawiło się w sumie pięć. Propozycja Etteplanu została uznana za najkorzystniejszą. “Skyrise.tech stał się częścią fińskiej firmy, która dzięki przejęciu spółki z Katowic zwiększyła swój polski zespół do ponad 200 osób” - wskazuje komunikat.
- Wyjść kapitałowych ze spółek z programu Bridge Alfa było już ok. 40. To jest bardzo spektakularne i – jestem pewny – nie ostatnie takie. Cieszy, że możemy pokazywać przykłady polskich zespołów, inżynierów, zarządzających, którzy potrafią tworzyć innowacje atrakcyjne także dla międzynarodowych inwestorów – zaznaczył Przemysław Kurczewski, wicedyrektor NCBR.