Ze względu na emisję akcji DI BRE Banku obniżył z KUPUJ do TRZYMAJ rekomendację dla Echa. W raporcie z 5 lipca analitycy zaznaczają jednak, że cięcie ma charakter chwilowy. Po emisji obligacji i akcji, która ma być sfinalizowana do października, poprawi się płynność finansowa dewelopera i DI BRE planuje powrót do poprzedniej rekomendacji.
Raport koncentruje się na płynności Echa. Bankructwo Stoczni Szczecińskiej spowodowało bowiem zaostrzanie procedur kredytowych w bankach. Spółka finansuje się kredytami krótkoterminowymi, przy jednoczesnym posiadaniu aktywów niemal wyłącznie o charakterze długoterminowym.
- Należy założyć, że Echo może w niedługiej przyszłości potrzebować refinansowania większości obecnego zadłużenia spółki matki – czytamy w raporcie.
Zarząd firmy szybko zareagował na zaistniałą sytuację. Odpowiedzią jest planowana emisja akcji z prawem poboru (do spółki wpłynie 70 mln zł) oraz emisja obligacji (50-100 mln zł do końca roku).
- Zakładając realność uplasowania obligacji nie widać obecnie zagrożenia dla płynności firmy – wynika z analizy.
Raport sugeruje, że Echo powinno wyjść z recesji wzmocnione. Spółka ma łatwiejszy dostęp do finansowania niż konkurenci, a to stwarza możliwość okazyjnego przejmowania interesujących aktywów od upadających podmiotów.
Emisja akcji, która zwiększy liczbę akcji o 200 proc., z pewnością dojdzie do skutku, bo jest niezwykle okazyjna. Za jedną starą akcję można będzie dostać prawo poboru dwóch nowych po 10 zł. W piątek na GPW kurs Echa wynosił 88,9 zł.
DI BRE wycenia obecnie akcję Echa na 134 zł.
ONO