DM BZ WBK też ma problem z wyceną Lotosu

KZ
03-12-2008, 12:00

Niedawno analitycy UniCredit pisali, że nie sa w stanie wycenić gdańskiej rafinerii. Podobną "zagwozdkę" mają specjaliści DM  BZ WBK. I choć ostatecznie cenę docelową jednej akcji wyznaczają na 38 zł, to w raporcie pojawia się też cena 12,6 zł i... wartość ujemna.

Analitycy podkreślają, że nie są w stanie właściwie wycenić Lotosu w obecnej chwili przy tak dużym zadłużeniu w żaden konwencjonalny sposób. "(…) najbardziej odpowiednia wycena na bazie EV/EBITDA wskazuje na ujemną wartość akcji w latach 2008-10P, skłoniliśmy się ku wskaźnikowi P/CE, aby określić wartości spółki w krótkim terminie. Biorąc pod uwagę średni wskaźnik porównywalnych spółek 2008-10P na poziomie 2,6x, Lotos wart jest 1.438 mln zł, czyli 12,6 zł na akcję" - czytamy w rekomendacji.

Długoterminowe zalecenie brzmi "kupuj", ale "krótkoterminowe ryzyko skokowego wzrostu zadłużenia (...) każe nam utrzymać krótką pozycję w spółce w krótkim terminie - piszą analitycy w raporice z 25 listopada.

Analitycy prognozują, że przychody grupy wyniosą 16.639 mln zł w 2008 roku wobec 13.125 mln zł w poprzednim roku. Strata netto ma wynieść w 2008 roku 85 mln zł wobec 777 mln zł zysku netto w 2007 roku.

Prognoza na 2009 rok zakłada 186 mln zł zysku netto, przy 15.423 mln zł przychodów, na 2010 rok 483 mln zł zysku netto i 15.955 mln zł przychodów, a na 2011 rok.901 mln zł zysku netto i 17,868 mln zł przychodów.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: KZ

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Rekomendacje / DM BZ WBK też ma problem z wyceną Lotosu