CYFROWY POLSAT S.A.: Moody's zmienił rating Cyfrowego Polsatu oraz nadał rating spółce Eileme 2 AB (publ), spółce zależnej Metelem Holding Company Limited

opublikowano: 2014-05-13 20:32

Spis treści:

1. RAPORT BIEŻĄCY

2. MESSAGE (ENGLISH VERSION)

3. INFORMACJE O PODMIOCIE

4. PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO

Raport bieżący nr

2014

Data sporządzenia:

2014-05-13

Skrócona nazwa emitenta

CYFROWY POLSAT S.A.

Temat

Moody's zmienił rating Cyfrowego Polsatu oraz nadał rating spółce Eileme 2 AB (publ), spółce zależnej Metelem Holding Company Limited

Podstawa prawna

Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie - informacje bieżące i okresowe

Treść raportu:

Zarząd spółki Cyfrowy Polsat S.A. ("Cyfrowy Polsat", "Spółka") informuje, że agencja ratingowa Moody’s Investors Service ("Moody’s") zmieniła rating dla Cyfrowego Polsatu oraznadała rating spółce Eileme 2 AB (publ) ("Eileme 2"), kontrolującej pośrednio 100% udziałów w spółce Polkomtel Sp. z o.o. ("Polkomtel"). Decyzje ratingowe zamykają proces przeglądu rozpoczęty przez agencję dnia 19 listopada 2013 roku w następstwie ogłoszenia przez Cyfrowy Polsat warunkowej umowy inwestycyjnej prowadzącej do nabycia udziałów w spółce Metelem Holding Company Limited, spółki kontrolującej pośrednio Polkomtel, o czym Spółka informowała w raporcie bieżącym nr 25/2013 z dnia 19 listopada 2013 roku.

Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami agencja ratingowa Moody’s obniżyła rating korporacyjny (CFR) Cyfrowego Polsatu do poziomu Ba3, z perspektywą stabilną.

Rating Ba3 odzwierciedla istotnie wyższy poziom zadłużenia Spółki po przejęciu Polkomtelu oraz ekspozycję połączonej grupy na wahania kursów walut, wynikającą z tego, że część zadłużenia Polkomtelu denominowana jest w walutach obcych. Jednocześnie uwzględnione zostały korzyści dla profilu biznesowego Spółki związane z przejęciem Polkomtelu, obejmujące m.in. istotny wzrost skali oraz potencjalne zwiększenie ARPU wynikające z możliwości pakietyzacji usług i cross-sellingu do szerszej bazy klientów. Na ocenę ratingową pozytywnie wpłynęła również silna pozycja Spółki na rynku oraz jej wysoka płynność połączona z wysokim poziomem generowanych przepływów wolnych środków pieniężnych.

Jednocześnie agencja Moody’s nadała korporacyjny rating spółce Eileme 2 na poziomie Ba3 z perspektywą stabilną.

Rating przypisany Eileme 2 uwzględnia oczekiwaną poprawę wiarygodności kredytowej Polkomtelu po włączeniu w struktury finansowe Cyfrowego Polsatu oraz korzyści dla profilu biznesowego operatora po integracji, obejmujące m.in. wyższe ARPU i niższy churn wynikające z możliwości pakietyzacji usług i cross-sellingu do szerszej bazy klientów. W uzasadnieniu agencja Moody’s podkreśliła wiodącą pozycję Polkomtelu na polskim rynku telefonii komórkowej, jak również stabilną, wysoką rentowność spółki oraz silne przepływy pieniężne i systematyczne obniżanie zadłużenia.

Rating przyznany papierom wartościowym nie jest rekomendacją dotyczącą kupna, sprzedaży ani utrzymania stanu posiadania papierów wartościowych i może zostać w każdym momencie poddany zmianie lub wycofany.

	MESSAGE (ENGLISH VERSION)
	Moody’s changed the rating of Cyfrowy Polsat and assigned a rating to Eileme 2 AB (publ), a subsidiary of Metelem Holding Company Limited The Management Board of Cyfrowy Polsat S.A. ("Cyfrowy Polsat", the "Company") informs that Moody’s Investors Service (“Moody’s”) has changed the rating of Cyfrowy Polsat and assigned a rating to Eileme 2 AB (publ) (“Eileme 2”), indirectly controlling 100% shares of Polkomtel Sp. z o.o. („Polkomtel”). These rating actions conclude the review process that was initiated by Moody’s on November 19, 2013 following the announcement by Cyfrowy Polsat of a conditional investment agreement to acquire shares in Metelem Holding Company Limited, the ultimate parent of Polkomtel, which was disclosed by the Company in its current report no. 25/2013 of November 19, 2013. In line with earlier announcements, Moody’s downgraded Cyfrowy Polsat’s corporate family rating (CFR) to Ba3 with a stable outlook. The Ba3 rating reflects the substantial increase in the Company’s leverage following the acquisition of Polkomtel and the combined group’s exposure to foreign currency fluctuations as part of Polkomtel’s debt is denominated in foreign currency. The rating also accounts for the benefits for the Company’s business profile resulting from the acquisition, comprising i.a. a material increase in size, as well as potential ARPU growth through bundling and cross-selling to an enlarged customer base. The rating was also positively affected by the Company’s strong position on the market and its good liquidity with high free cash flow generation. Concurrently, Moody’s assigned a corporate family rating (CFR) to Eileme 2 at the level of Ba3 with a stable outlook. The rating assigned to Eileme 2 reflects the expectation that Polkomtel’s credit quality will improve following its incorporation into the financing structure of Cyfrowy Polsat, as well as benefits for the operator’s business risk profile after the integration, which include ARPU growth and lower churn through bundling and cross-selling to an enlarged customer base. In its justification Moody’s emphasized Polkomtel’s leading position in the Polish mobile market, as well as its track record of generating solid profitability, its strong liquidity profile and systematic debt reduction. The securities rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and may be subject to revision or withdrawal at any time.