Chociaż w przeszłości nigdy nie wystąpiła taka sytuacja w odniesieniu do akcji Emitenta nie ma gwarancji, że taka sytuacja nie będzie miała miejsca w przyszłości.
2.3.6. Ryzyko związane z wykluczeniem akcji Emitenta z obrotu giełdowego
Zgodnie z § 24 Regulaminu Giełdy, Rada Giełdy może na wniosek Zarządu Giełdy wykluczyć papiery wartościowe z obrotu giełdowego, jeżeli:
- przestały spełniać warunki określone w regulaminie GPW,
- Emitent uporczywie narusza przepisy obowiązujące na Giełdzie,
- uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu.
Chociaż w przeszłości nigdy nie wystąpiła taka sytuacja w odniesieniu do akcji Emitenta nie ma gwarancji, że taka sytuacja nie będzie miała miejsca w przyszłości.
2.3.7. Ryzyko cofnięcia decyzji o dopuszczeniu do publicznego obrotu
W sytuacji, gdy Spółka nie dopełnia określonych obowiązków wymaganych prawem, w szczególności obowiązków informacyjnych wynikających z Prawa o Publicznym Obrocie Papierami Wartościowymi, KPWiG może:
- wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z publicznego obrotu albo,
- nałożyć karę pieniężną w wysokości 500 tys. zł,
- wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z publicznego obrotu, nakładając jednocześnie karę pieniężną określoną powyżej.
Pomimo, iż w przeszłości nigdy nie wystąpiła taka sytuacja w odniesieniu do akcji Emitenta nie ma pewności, że taka sytuacja nie będzie miała miejsca w przyszłości.
3. Porównywalne dane finansowe Emitenta i jego Grupy Kapitałowej
Dane finansowe odnoszące się do bieżącego okresu (I półrocze 2002 r. oraz 3 kwartały 2002 r.) oraz dane finansowe dotyczące lat 1999-2001 są nieporównywalne, co wynika ze zmiany przepisów Ustawy o rachunkowości (Nowelizacja ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości obowiązująca od 1 stycznia 2002 roku).
3.1. Dane finansowe STALEXPORT SA
Wyszczególnienie (w tys. zł) 3 kwartały 2002 r. I półrocze 2002 r. 2001 r. 2000 r. 1999 r.
Przychody ze sprzedaży netto 554 468 355 081 1 091 252 2 830 878 2 194 436
Zysk brutto na sprzedaży 95 445 60 946 131 486 211 316 136 680
Zysk (strata) na działalności operacyjnej -73 941 -69 136 95 230 - 352 940 - 29 007
Zysk (strata) brutto -87 005 -85 027 180 483 - 557 759 375 602
Zysk (strata) netto -86 970 -84 941 189 824 - 578 424 206 573
Aktywa razem 758 346 754 266 862 396 1 274 960 1 485 670
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 933 248 927 139
Zobowiązania razem 706 929 958 219 766 542
- Zobowiązania długoterminowe 234 382 - 5 608 137 769 141 693
- Zobowiązania krótkoterminowe 310 276 665 695 701 321 820 450 624 849
Kapitał własny (aktywa netto) -174 902 -172 873 - 96 625 93 199 671 623
Kapitał zakładowy 25 668 128 338 128 338 128 338 128 338
Liczba akcji 12 833 826 12 833 826 12 833 826 12 833 826 12 833 826
Zysk (strata) netto na 1 akcję zwykłą -21,00 * -20,54 * - 14,79 - 45,07 16,10
Rozwodniony zysk (strata) na 1 akcję zwykłą -18,00 -17,44 - 12,56 - 38,27 13,63
Wypłacona dywidenda na 1 akcję - - - - -
* narastająco za 12 miesięcy
Źródło: Na podstawie zbadanych sprawozdań finansowych Emitenta
3.2. Dane finansowe Grupy Kapitałowej
Wyszczególnienie (w tys. zł) 3 kwartały 2002 r. I półrocze 2002 r. 2001 r. 2000 r. 1999 r.
Przychody ze sprzedaży netto 987 395 692 335 1 846 353 2 949 518 2 386 380
Zysk brutto na sprzedaży 143 002 92 903 191 489 357 610 238 307
Zysk (strata) na działalności operacyjnej -54 460 -68 396 - 92 445 13 078 - 122 038
Zysk (strata) brutto -197 206 -208 160 - 377 192 - 137 895 201 907
Zysk (strata) netto -197 084 -205 855 - 312 898 - 78 676 132 980
Aktywa razem 1 090 859 1 115 645 1 798 981 2 171 699 2 195 484
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania 1 081 446 1 105 629
Zobowiązania razem 1 434 684 1 479 323 1 363 265
- Zobowiązania długoterminowe 277 982 69 688 117 708 291 186 389 775
- Zobowiązania krótkoterminowe 405 980 762 622 1 316 976 1 188 137 973 490
Kapitał własny (aktywa netto) -29 831 -30 925 167 117 505 637 595 130
Kapitał zakładowy 25 668 128 338 128 338 128 338 128 338
Liczba akcji 12 833 826 12 833 826 12 833 826 12 833 826 12 833 826
Zysk (strata) netto na 1 akcję zwykłą -23,65 * -30,78 * - 24,38 - 6,13 10,36
Rozwodniony zysk (strata) na 1 akcję zwykłą 20,08 -26,13 - 20,70 - 5,21 8,78
Wypłacona dywidenda na 1 akcję - - - - -
* narastająco za 12 miesięcy
Źródło: Na podstawie zbadanych sprawozdań finansowych Emitenta
4. Wskaźniki efektywności działalności gospodarczej i zdolności regulowania zobowiązań Emitenta i Grupy Kapitałowej
W celu dokonania analizy efektywności działalności gospodarczej Emitenta i Grupy Kapitałowej posłużono się następującymi wskaźnikami:
- Stopa zwrotu na zainwestowanym kapitale (ROE) - relacja zysku netto do średniej wartości kapitału własnego.
- Stopa zwrotu z aktywów (ROA) - relacja zysku netto do średniej wartości aktywów,
Do obliczenia wskaźników ROE i ROA dla I półrocza 2002 r i 3 kwartałów 2002 r. posłużono się zyskiem netto narastająco za 12 miesięcy.
- Rentowność sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży
- Stopa wypłaty dywidendy - relacja wielkości zysku wypłaconego w postaci pieniężnej dywidendy za dany rok do zysku netto za ten rok,
- Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych - relacja zobowiązań i rezerw na zobowiązaniach do kapitałów własnych (dla I półrocza 2002 r i 3 kwartałów 2002 r.)
- Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych - relacja sumy zobowiązań długoterminowych i krótkoterminowych do kapitałów własnych (dla okresu 1999-2001)
Wskaźniki STALEXPORT SA
Wyszczególnienie 3 kwartały 2002 r. I półrocze 2002 r. 2001 2000 1999
ROE * * * -151,26% 36,06%
ROA -34,97% -32,61% -17,76% -41,91% 15,02%
Rentowność sprzedaży 17,21% 17,16% 12,05% 7,46% 6,23%
Stopa wypłaty dywidendy 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych -533,58% -536,31% -731,62% 1 028,14% 114,13%
* Wskaźnik nie został wyliczony z powodu ujemnej wartości kapitału własnego i straty netto w danym okresie.
Źródło: Na podstawie zbadanych sprawozdań finansowych Emitenta
Wskaźniki Grupy Kapitałowej
Wyszczególnienie 3 kwartały 2002 r. I półrocze 2002 r. 2001 2000 1999
ROE * -580,07% -93,02% -14,29% 24,94%
ROA -27,51% -27,10% -15,76% -3,60% 5,97%
Rentowność sprzedaży 14,48% 13,42% 10,37% 12,12% 9,99%
Stopa wypłaty dywidendy 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych -3 625,24% -3 575,19% 858,49% 292,57% 229,07%
* Wskaźnik nie został wyliczony z powodu ujemnej wartości kapitału własnego i straty netto w danym okresie.
Źródło: Na podstawie zbadanych skonsolidowanych sprawozdań finansowych Emitenta
5. Cele emisji Akcji serii E
W związku z wystąpieniem szeregu okoliczności, takich jak: załamanie się całego sektora hutniczego w Polsce, polegającego na trwałej nierentowności hut i zakładów przetwórczych przemysłu stalowego, tradycyjnych kontrahentów STALEXPORT SA, zmniejszającej się rentowności handlu wyrobami hutniczymi w kraju i za granicą, niekorzystne tendencje w rozliczeniach eksportowych, polegające na szczególnie wysokim kursie złotego, które spowodowały zdecydowany wzrost zobowiązań Spółki, w szczególności wobec banków oraz kontrahentów krajowych - Zarząd STALEXPORT SA podjął szereg decyzji i działań mających na celu głęboką restrukturyzację STALEXPORT SA oraz Grupy Kapitałowej.
Kluczowym elementem restrukturyzacji STALEXPORT SA było postępowanie układowe, którym objęci zostali, zarówno wierzyciele handlowi, jak i wierzyciele instytucjonalni, w tym banki finansujące Spółkę.
Jedna z propozycji układowych zgłoszonych przez Zarząd STALEXPORT SA przewidywała, że spłata wierzytelności może zostać dokonana - w przypadku uzyskania zgody wierzyciela - w formie zamiany wierzytelności układowej na akcje Spółki, na zasadach określonych w odrębnych porozumieniach z wierzycielami.
Emisja Akcji serii E przeznaczona jest dla wierzycieli układowych Spółki w ramach programu konwersji wierzytelności przysługujących im wobec Spółki. Akcje serii E zostaną objęte w zamian za wkłady niepieniężne, zaś osobami wnoszącymi aport są Wierzyciele STALEXPORT SA, których wierzytelności objęte zostały układem STALEXPORT SA, zatwierdzonym w dniu 27 czerwca 2002 r. postanowieniem Sądu Rejonowego w Katowicach (sygn. akt X Ukł. 70/01/9). Postępowaniem układowym Emitenta zostało objętych, według stanu na dzień otwarcia postępowania tj. 1.08.2001 r. 51,0% wierzytelności Emitenta, w tym 53,0% zobowiązań bilansowych oraz 47,7% zobowiązań pozabilansowych.
Zgodnie ze Sprawozdaniem Zarządu przedmiotem wkładu niepieniężnego wnoszonego na pokrycie akcji serii E w podwyższonym kapitale zakładowym STALEXPORT S.A. są wierzytelności przysługujące Wierzycielom wobec STALEXPORT S.A., objęte układem Spółki, po ich redukcji na warunkach określonych w propozycjach układowych.
W Sprawozdaniu Zarządu wartość wkładu niepieniężnego w maksymalnej kwocie 212.020.144 została ustalona metodą księgową jako część nominalnej wartości wierzytelności objętych układem ujętych w bilansowej oraz pozabilansowej ewidencji księgowej według wyliczenia:
Wierzytelności objęte układem - 605.771.843,68 zł
x 35%
212.020.144,00 zł
W zamian za określoną powyżej łączną wartość wkładów niepieniężnych Wierzyciele obejmą nie mniej niż 86.096.635 i nie więcej niż 106.010.072 Akcji serii E o wartości nominalnej 2,00 zł każda i cenie emisyjnej za jedną Akcję serii E 2,00 zł.
Przyjęcie wskazanych powyżej wierzytelności jako wkładu niepieniężnego na pokrycie Akcji serii E w podwyższonym kapitale zakładowym STALEXPORT S.A. jest korzystne dla Spółki, bowiem spowoduje redukcję jej zobowiązań, a w konsekwencji wzrost aktywów netto STALEXPORT SA oraz ograniczy bieżące koszty finansowe. Pozwoli to na przeprowadzenie czynności zmierzających do kapitałowego i rynkowego wzmocnienia Spółki oraz na zbudowanie silnej Grupy Kapitałowej.
Z powyższych względów przyjęcie wskazanych powyżej wierzytelności jako wkładu niepieniężnego na pokrycie akcji serii E w podwyższonym kapitale zakładowym STALEXPORT SA jest celowe i ekonomicznie uzasadnione.
6. Wykorzystanie wpływów z emisji realizowanych w okresie ostatnich 5 lat
Emitent nie przeprowadzał emisji akcji w okresie ostatnich 5 lat.
Data sporządzenia raportu: 20-01-2003