Cena docelowa Altusa została podniesiona z 11,4 do 12,6 zł.
"Przejęcie aktywów SKOK TFI oraz Ultimo NS FIZ oraz wyniki za I półrocze 2015 r. skłoniły nas pod podwyższenia prognozy zysku netto o 12 proc. w 2015 r. oraz o 15 proc. w 2016 r. Altus TFI konsekwentnie zwiększa aktywa pod zarządzaniem. Spółka jest przy tym jest atrakcyjnie wyceniana (10.7x skorygowane P/E) i oferuje wysoką stopę dywidendy (6,8 proc.). W najbliższych kwartałach spodziewamy się kolejnych przejęć, a w przypadku ich braku do końca czerwca 2016 r. – buy-backu, na który spółka może przeznaczyć 150-200 mln zł" - napisano w uzasadnieniu.
Autorzy raportu uważaja natomiast, że wysoka dywidenda z Quercusa (Vestor oczekuje, że będzie to 0,49 zł na akcję, co oznacza stopę dywidendy na poziomie 7,6 proc.) i wzrost aktywów pod zarządzaniem są już w cenie akcji.
W raporcie odniesiono się też do zapowiadanego przez polityków PiS podatku od transakcji finasnowych.
"Najbardziej prawdopodobny, naszym zdaniem, scenariusz zakładający wprowadzenie podatku na poziomie funduszy i pokrycie przez TFI 50 proc. dodatkowego obciążenia dla funduszy dłużnych, skonsumowałby jedynie 4 proc. zysku netto Quercus TFI i Altus TFI" - podkreślono.