Jak wynika z badania HCOB Flash Eurozone Composite PMI opracowanego przez S&P Global, łączny wskaźnik aktywności biznesowej w strefie euro spadł w oszacowaniu na grudzień 2025 r. do 51,9 pkt z 52,8 w listopadzie. Był to najniższy odczyt od trzech miesięcy i wynik słabszy od prognoz rynkowych, które zakładały poziom 52,7.
Choć indeks pozostaje powyżej granicy 50,0 punktu, oddzielającej wzrost od recesji, tempo ekspansji wyraźnie osłabło. Jednocześnie 2025 r. był pierwszym pełnym rokiem kalendarzowym od 2019 r., w którym wskaźnik utrzymywał się powyżej tego progu, co podkreśla względną odporność gospodarki na tle wcześniejszych lat.
Przemysł ciąży całej gospodarce
Za pogorszenie koniunktury w największym stopniu odpowiada sektor produkcyjny, zwłaszcza w Niemczech, gdzie pogłębił kryzys, który coraz silniej odbija się na całej strefie euro. We Francji pojawiły się co prawda sygnały ostrożnego ożywienia w przemyśle, jednak zdaniem ekonomistów pojedynczy miesięczny wynik nie zmienia ogólnego obrazu.
Główny wskaźnik PMI dla przemysłu spadł w grudniu do 49,2 pkt z 49,6 w listopadzie, osiągając najniższy poziom od kwietnia 2025 r. i wyraźnie rozmijając się z oczekiwaniami rynku na poziomie 49,9 pkt. Aktywność produkcyjna zmniejszyła się drugi miesiąc z rzędu, a subindeks produkcji skurczył się po raz pierwszy od dziesięciu miesięcy. Jednocześnie nowe zamówienia spadły w najszybszym tempie od lutego, co sugeruje dalszą presję na sektor w kolejnych miesiącach.
Sektor usług wciąż wspiera wzrost, ale słabnie
Usługi nadal pozostają głównym filarem aktywności gospodarczej w strefie euro, jednak także tu widoczne jest wyhamowanie. Indeks PMI dla sektora usług obniżył się do 52,6 pkt z 53,6 w listopadzie, który był najwyższym poziomem od dwóch i pół roku. Odczyt okazał się również słabszy od prognoz Reutersa, wynoszących 53,3.