Pamiętając o niskiej cenie, którą zaoferował Comarch za kontrakt z ZUS (242 mln zł, 35 proc. poniżej budżetu ZUS) oraz biorąc pod uwagę fakt, że Comarch nie ma doświadczenia z tym systemem, analitycy Haitong Bank obawiają się, że ZUS może nie tylko rozwodnić marże (oczekują marży operacyjnej bliskiej zeru), ale także ściągnąć na Comarch groźbę kar i uważają, że jest to dziś największe ryzyko związane ze spółką.
Haitong Bank podwyższył prognozy EBITDA na lata 2018/19/20 odpowiednio o 8/9/11 proc. co jest wynikiem większego niż oczekiwano portfela zamówień na 2019 r.
„Po słabym 2017 r., Comarch wyraźnie przyspieszył w tym roku (oczekiwany wzrost przychodów o 23 proc. r/r, EBITDA o 69 proc. r/r) za sprawą niskiej bazy porównawczej w 2017 r., ale również dużego kontraktu dla Ministerstwa Sprawiedliwości (137,8 mln PLN) oraz przyspieszenia wysoko marżowych kontraktów w sektorach TMT, handlowym i MŚP” – czytamy w raporcie.
Artykuł jest skrótem rekomendacji wydanej 11 grudnia o godz. 8.00