Wartość godziwa WIG20 to 3315 pkt - wyliczyli analtycy Ipopemy Securities, którzy opublikowali strategię dla rynku akcji na 2026 r. Potencjał wzrostu wynosi więc około 7,5 proc. Od początku roku indeks blue chipów urósł o ponad 40 proc. Podstawy do optymizmu daje poprawa wyników firm i spodziewane obniżenie stóp procentowych przez NBP o w sumie 0,5 pkt proc. w I i II kwartale, co daje przestrzeń do ekspansji mnożników wycen.
Na GPW ani tanio, ani szczególnie drogo
Według analityków na GPW nie jest już tanio, tak, jak w czasach wysokiej inflacji i podwyższonych stóp procentowych. Nie jest też jednak drogo, a prognozowany mnożnik cena/zysk znajduje się obecnie nieznacznie powyżej średniej z ostatnich 15 lat.
Przyszły rok na giełdzie będzie miał dwa obliczna - uważają eksperci. W pierwszej połowie szeroki rynek powinien stabilnie rosnąć za sprawą poprawy wyników i korzystnego sentymengu, szczególnie wobec banków i spółek konsumenckich. W drugim półroczu o zyski będzie trudniej, a większego znaczenia nabierze selekcja spółek.
W każdym półroczu może dojść do niespodzianki. W pierwszym - pozytwnej w postaci decyzji Sądu Najwyższego USA w sprawie legalności taryf handlowych, co mogłoby stanowić dodatkowy impuls dla rynków. Natomiast w drugim nie można wykluczyć tzw. czarnego łabędzia, czyli niespodziewanego, nagatywnego dla rynku zdarzenia. Mogłoby nim być np. pęknięcie bańki sztucznego inteligencji.
"Dodatkowo obawy związane z wyborami parlamentarnymi zaplanowanymi na 2027 r. mogą stopniowo wpływać na nastroje inwestorów" - dodają analitycy.
Takiego wzrostu PKB oczekują analitycy Ipopemy w 2026 r. W 2025 r. ma to być 3,5 proc. Prognoza średniorocznej inflacji to 2,6 proc., a stopy referencyjnej NBP na koniec roku 3,5 proc.
Długa lista faworytów
Ipopema pozytywnie ocenia perspektywy dla: banków, sektora e-commerce, handlu i dystrybucji, turystyki, górnictwa, deweloperów oraz biotechnologii. Negatywne nastawienie dotyczy spółek energetycznych, a neutralne bądź mieszane - rafinerii, telekomów, mediów, IT i ochrony zdrowia.
Analitycy preferują spółki o silnych fundamentach - z dobrym i stabilnym profilem wzrostu lub wysoką generacją gotówki (najlepiej wraz z dystrybucją do akcjonariuszy). Uważają, że wielkością dywidendy zaskoczyć mogą Pekao, Santander Bank Polska, Orlen i Asseco Poland.
Wysokie nakłady na wojsko w relacji do PKB powodują, że obronność – zdaniem analityków – pozostanie jednym z przewodnich motywów inwestycyjnych na 2026 r.
"Rynek czeka na pojawienie się na GPW spółek oferujących bezpośrednią ekspozycję na budżet obronny" - dodają eksperci.
Długie pozycje (wzrot): PKO BP, Alior Bank, Bank BNP Paribas, KGHM, Inpost, Dino Polska, Żabka, Jeronimo Martins, LPP, Benefit Systems, Rainbow Tours, Enter Air, Dom Development, Atal, Develia, Murapol, Archicom, Orange Polska, AB, Asbis, Selvita, Scope Fluidics, Captor Therapeutics.
Krótkie pozycje (spadek) mBank, Bank Millennium, PGE, Tauron Polska Energia, Enea, Amrest, Lokum Deweloper, Cyfrowy Polsat.
Strategia została opublikowana 5 grudnia 2025 o godz. 9.10., a prace nad nią zakończone zostały 5 grudnia o godzinie 09:03.