Mercator Medical w poniedziałek opublikował ostateczne wyniki za III kwartał 2021 r. Zysk netto wyniósł 40,3 mln zł i był o 4 mln zł wyższy od szacunkowych danych, przedstawionych miesiąc temu.
Co do powiedzenia na temat rezultatów ma Michał Romański, dyrektor finansowy spółki?
- Przyczyną słabszych wyników jest dynamika cenowa, której krzywa ma nachylenie ujemne. Dla naszej działalności produkcyjnej ważny był też czynnikiem jest renegocjowanie umowy z firmą CoShield - część dostaw nie została zrealizowana w III kwartale.
- Od marca-kwietnia rozpoczęła się ujemna dynamika cen; szczególnie duży spadek widoczny był w lipcu.
- W IV kwartale ceny dalej spadają, przy czym w dystrybucji spadek zanotowany w październiku był nieduży, w pierwszej połowie listopada doszło do wypłaszczenia. Jeśli nic w kolejnych dwóch tygodniach się nie zmieni, to będzie można powiedzieć, że spadek został wyhamowany.
- Jesteśmy obecnie relatywnie dobrze zdywersyfikowanie geograficznie. Przy tak konkurencyjnym rynku uzależnienie się od pojedynczych odbiorców/dystrybutorów byłoby bardzo ryzykowne, dawałoby przewagę zakupową klientom.
- Rentowność w segmencie dystrybucji znów była ujemna. Zakładamy,że ten trend wkrótce się odwróci, w 2021 r. skonsumujemy straty, ufamy, że rok 2022 będzie łagodniejszy, choć nie mamy raczej szans na powrót do rentowności z ostatnich dwóch lat.
- W części produkcyjnej marża EBITDA też spadła w III kwartale, ale to i tak są wyniki trudne do osiągnięcie w “normalnych” czasach - trzeba raczej patrzeć na marże z okresy przedcovidowego, choć w tzw. międzyczasie udało nam się wypracować pewne przewagi, m.in. dzięki trzeciej fabryce.
- Posiadamy 0,5 mld zł wolnych środków pieniężnych. Obecna sytuacja rynkowa nie daje łatwych okazji do “skonwertowania” tych pieniędzy na ciekawe projekty.
- Predykcje na rok 2022 pokazują, że rynek rękawic powinien być większy niż w 2021 i 2020 r.
- Szereg firm w okresie prosperity zwiększyło moce produkcyjne, pojawili się też nowi gracze, ale mam też informację z Tajlandii, że część konkurentów, która rozpoczęła inwestycje w okresie pandemii, nie kontynuuje ich i pewnie w niektórych przypadkach są pogodzeni z utratą nakładów. My wierzymy w rynek oraz przewagę, jaką daje nam komplementarność produkcji i dystrybucji.
- Pełen efekt nowej fabryki widoczny będzie widoczny w II półroczu 2022. W długim okresie to będzie bardzo wartościowe aktywo.
Oto jak wygląda budowana fabryk Mercatora.
- 190 mln zł cash flowu inwestycyjnego to pieniądze z jednostek funduszy.
- Nie ryzykowałbym stwierdzenia, że w IV kwartale wynik w dystrybucji będzie bliski zera-dodatni. Chcielibyśmy zintensyfikować sprzedaż towarów, które są dla nas obciążeniem.
- Na pewnych rynkach, gdzie regulacje dotyczące jakości produktów nie są rygorystyczne, zwiększona podaż może spowodować okresowy spadek cen poniżej ceny równowagi.
- Sprzedawane obecnie rękawice w dystrybucji kupowane były w IV kwartale 2020 r. oraz na początku 2021 r. - wówczas zwiększono wolumeny. Odpisy aktualizujące zrobiono na koniec II i III kw. Na koniec III kw. zapasy wycenione są według cennika z października.