Premia w rentownościach obligacji z krajów rozwijających się względem papierów z rynków dojrzałych spadła w czerwcu najniżej od 16 miesięcy. Obecnie papiery rządowe takich krajów jak Brazylia, Indie czy Polska oferują oprocentowanie o średnio 252 punkty proc. wyższe niż obligacje krajów rozwiniętych. Jeszcze w lutym premia ta była prawie o połowę wyższa. Rentowności obligacji rynków wschodzących zaczęły zbijać oczekiwania, że szef EBC Mario Draghi podejmie kroki, by nie dopuścić do deflacji.
- Rynki wschodzące wytrzymały zawieruchę związaną z zaostrzeniem polityki Fedu lepiej, niż wielu inwestorów oczekiwało. Obawy o upadek tych krajów były na początku roku przesadzone – oceniał Emad Mostaque, strateg biura Noah Capital Markets.
Tak jak rok temu obligacje rynków wschodzących mocniej traciły na oczekiwaniach zaostrzenia polityki Fedu, tak w ostatnich miesiącach zyskują mocniej na oczekiwaniach łagodzenia polityki w strefie euro. Przełom nastąpił w lutym, kiedy prezes EBC Mario Draghi po raz pierwszy zapowiedział, że bank może podjąć działania zmierzające do zapobieżenia deflacji. Jak wynika z prognoz Międzynarodowego Funduszu Walutowego, wzrost gospodarczy w krajach rozwijających się przyspieszy w tym roku do 4,9 proc. z 4,7 proc. zanotowanych w 2013 r.
Premia w rentownościach obligacji z rynków wschodzących względem rentowności papierów z krajów rozwiniętych. Na wykresie zaznaczono kolejno 1) moment, kiedy Ben Bernanke zapowiedział, przed kongresem, że Fed może zacząć zmniejszać program skupu aktywów; 2) faktyczne rozpoczęcie wygaszania programów skupu aktywów przez Fed; 3) zapowiedź Mario Draghiego, że bank może podjąć działania zmierzające do zapobieżenia deflacji. Źródło: Bloomberg.
