Roczna inflacja w listopadzie nieco wyższa od wstępnego odczytu

WST, PAP
opublikowano: 2025-12-15 10:10

Finalny odczyt inflacji CPI w listopadzie zaprezentowany przez Główny Urząd Statystyczny nieznacznie zaskoczył, wyższym niż oczekiwano wynikiem w ujęciu rocznym.

Posłuchaj
Speaker icon
Zostań subskrybentem
i słuchaj tego oraz wielu innych artykułów w pb.pl
Subskrypcja

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w listopadzie 2025 r. wzrosły rdr o 2,5 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,1 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny. Wcześniej, w szybkim szacunku, GUS podawał, że CPI w listopadzie wyniósł 2,4 proc. rdr i 0,1 proc. mdm.

Poniżej wybrane składniki wskaźnika inflacji za listopad i październik 2025 r.:

FOT.

Komentując dane zaprezentowane przez GUS, ekonomiści ING BSK stwierdzili, że

Chociaż listopadowa inflacja została zrewidowana w górę, ale RPP otrzymała argumenty za dalszymi obniżkami: inflacja bazowa spadła aż do 2,7 proc. rdr z 3,0 proc. rdr oraz inflacja usług wreszcie zaczęła 'odpuszczać', po długim okresie uporczywej stabilizacji.

Przed nami 'techniczna' przerwa w obniżkach w I kw. 2026 r., ale nie brak argumentów za dalszymi cięciami w stronę 3,25 proc. jeszcze w 2026 r." – napisał ING BSK na platformie X.

Z kolei eksperci PKO BP wskazują, że choć listopadowy odczyt potwierdza, że hamowanie inflacji bazowej nie jest jednorazowe, to dla Rady Polityki Pieniężnej kluczowy może być odczyt za grudzień. Dodają, że spodziewają się w grudniu niewielkiego wzrostu dynamiki cen.

Specjaliści szacują, że inflacja bazowa prawdopodobnie ponownie spadła i w listopadzie osiągnęła 2,7-2,8 proc. rok do roku wobec 3 proc. w październiku.

Słabnięcie inflacji bazowej, do najniższego poziomu od końca 2019, ma charakter fundamentalny – w ostatnich miesiącach istotnie wyhamował impet inflacji bazowej, a zannualizowana miara 3-miesięczna nawet spadła poniżej 2 proc. r/r. W szczegółach dostrzegamy hamowanie dynamiki cen w zdecydowanej większości kategorii usługowych, »lepkie« pozostają natomiast ceny usług medycznych - stwierdzili.

Eksperci banku ocenili, że z perspektywy Rady Polityki Pieniężnej pełne dane inflacyjne potwierdzają, iż „hamowanie inflacji bazowej to nie jest jednorazowy przypadek, a trwała zmiana, związana m.in. z wolniejszym wzrostem płac”. Podkreślili jednak, że nie powinno to jednak istotnie wpłynąć na styczniową decyzję RPP, gdyż w jej przypadku kluczowy może być kolejny odczyt inflacyjny za grudzień. PKO BP obecnie oczekuje niewielkiego wzrostu.

Tagi:

Możesz zainteresować się również: