Sekurytyzacja należności
Ważnym wydarzeniem stycznia było uruchomienie programu sekurytyzacji należności przez spółkę URTICA Zaopatrzenie Farmaceutyczne Szpitali, która jest spółką zależną od Polskiej Grupy Farmaceutycznej. Jest to jedna z pierwszych sekurytyzacji w Polsce i pierwsza tego typu transakcja, w której bierze udział spółka giełdowa. Organizatorem i administratorem tego programu jest Citibank (Poland). W ramach programu spółka specjalnego przeznaczenia SPV – URTICA Finanse będzie emitować krótkoterminowe obligacje, których zabezpieczeniem są nabywane wierzytelności wobec szpitali. CERA nadała rating CP-1 dla obligacji emitowanych w ramach tego programu.
W 2001 r. na rynku powinno pojawić się jeszcze kilka programów sekurytyzacji. Jednak długotrwały proces tworzenia transakcji oraz liczne problemy natury prawnej powodują, że sekurytyzacja aktywów na polskim rynku nie rozwija się tak dynamicznie, jak można by tego oczekiwać, biorąc pod uwagę potrzeby finansowe podmiotów, w tym firm zaopatrujących służbę zdrowia, firm leasingowych oraz banków.
Papiery dłużne zabezpieczone aktywami mogą mieć rating wyższy niż rating podmiotu inicjującego transakcję sekurytyzacji. Jest to możliwe dzięki odpowiedniej strukturze programu, w tym wewnętrznemu i zewnętrznemu wsparciu kredytowemu i płynnościowemu. Tego typu papiery, podobnie jak listy zastawne, stanowią alternatywę dla papierów skarbowych, oferując inwestorom porównywalne bezpieczeństwo przy znacznie wyższej rentowności. Emisja papierów dłużnych w ramach sekurytyzacji daje również korzyści inicjatorowi transakcji, m.in. obniżenie kosztów pozyskania kapitału, restrukturyzację bilansową, poprawę płynności.
W Polsce papiery dłużne zabezpieczone aktywami stanowią nadal marginalną część rynku papierów dłużnych. Na rozwiniętych rynkach tego typu instrumenty należą do najczęściej kupowanych przez inwestorów.