Zabawa w piasku
Kompromitacja — to określenie jest mocne i bardzo emocjonalne, ale niestety dobrze pasuje do opisu ostatnich wydarzeń związanych z Centralną Tabelą Ofert i Polską Giełdą Finansową. Znów bowiem okazało się, że poważni, wydawałoby się, bohaterowie polskiego rynku kapitałowego zachowują się jak przedszkolaki w piaskownicy.
PATRZĄC na los fuzji-niewypału miałem nieodparte wrażenie, że gdzieś to już widziałem. I rzeczywiście — podobnie strasznie i śmiesznie było w trakcie ubiegłorocznych rozmów o połączeniu BRE Banku z Bankiem Handlowym. Tam również zarządy obu instytucji porozumiały się ze sobą oraz z kilkoma akcjonariuszami, ignorując pozostałych. I efekt był podobny: zgromadzenie akcjonariuszy Banku Handlowego zastopowało przyjazną i teoretycznie całkiem logiczną fuzję.
TE DWA przypadki więcej jednak dzieli niż łączy. Po pierwsze skala i znaczenie fuzji CeTO-PGF jest nieporównywalnie mniejsze niż mariażu wielkich polskich banków korporacyjnych. Po drugie, o ile przeciwnicy połączenia BRE-BHW od początku nie kryli swoich krytycznych opinii, o tyle w ostatni poniedziałek mieliśmy do czynienia z totalnym zaskoczeniem.
TRUDNO zrozumieć, jak to się stało, że w bardzo małym środowisku firm maklerskich nie doszło przed WZA do porozumienia w tak istotnej sprawie. Zarządy CeTO i PGF od miesięcy robiły wrażenie, że fuzja jest praktycznie zaklepana, a posiedzenia akcjonariuszy będą jedynie stanowić formalność. Wygląda jednak na to, że w praktyce nie było poważnych rozmów o sensie i warunkach fuzji. Tym większy blamaż i niesmak, gdy okazało się, że dopiero na walnym CeTO akcjonariusze zaczęli tak naprawdę dyskutować o meritum sprawy. Efekt jest na razie taki, że prezes CeTO stracił pracę, a sama firma zamiast dokonywać przyjaznej fuzji, ma się związać z Giełdą Papierów Wartościowych.
POMYSŁ powiązania tych dwóch instytucji nie jest nowy. Ma swoją logikę i silne poparcie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Jeśli realizacja tej idei pomoże słabemu polskiemu rynkowi kapitałowemu, to dobrze. Ale, Panowie, tym razem zróbcie to z klasą!