1 Ożywienie w USA i na rynkach dojrzałych
W miarę jak największe zaciskanie pasa odchodzi w przeszłość, wzrost gospodarczy w USA przyspieszy powyżej długoterminowej średniej. Motorem ożywienia będą konsumpcja prywatna oraz inwestycje przedsiębiorstw.
2 Stopy dalej nisko
Mimo przyspieszenia wzrostu główne banki centralne na świecie nadal będą deklarować pozostawienie stóp procentowych na rekordowo niskich poziomach. Bank nie spodziewa się, by Fed podniósł stopy procentowe wcześniej niż w 2016 r.
3 Zbliża się „wyścig do drzwi wyjściowych”
W miarę jak globalny wzrost będzie przyspieszał, inwestorzy zaczną się zastanawiać, który z głównych banków centralnych jako pierwszy podniesie stopy procentowe. To może wywołać przetasowania na głównych parach walutowych oraz na rynkach obligacji gospodarek rozwiniętych.
4 Czas decyzji dla prymusów
Kilka małych otwartych gospodarek naśladowało w ostatnich latach ultrałagodną politykę Fedu i EBC, by chronić się przed skutkami umocnienia własnych walut. W krajach, takich jak Norwegia, Szwajcaria, Izrael i Kanada (po części także Nowa
Zelandia i Szwecja), konsekwencją były zwyżki cen nieruchomości oraz przyspieszenie akcji kredytowej. W miarę jak globalny wzrost przyspiesza, część z nich może zacząć zastanawiać się, czy to rosnące ryzyko bańki to cena warta gry o szybszy wzrost gospodarczy.
5 Ulga dla rynków wschodzących
Mało prawdopodobne jest powtórzenie z taką siłą kombinacji gwałtownego obniżania prognoz ekonomicznych dla Chin przy jednoczesnym uwzględnianiu w cenach wcześniejszego wygaszania programów skupu aktywów przez Fed.
6 Jeden wschodzący drugiemu nierówny
W 2013 r. pod pręgierzem znalazły się te rynki wschodzące, które borykają się z wysokimi deficytami na rachunku bieżącym, wysoką inflacją, słabymi instytucjami i niską ekspozycją na rynki dojrzałe. Jednocześnie te spośród krajów emerging markets, które aspirują do miana rozwiniętych, zniosły ten okres dużo lepiej. Zdaniem Goldmana Sachsa, ten schemat powtórzy się w 2014 r., choć zróżnicowanie stóp zwrotu w obu grupach krajów powinno być większe niż ostatnio.
7 Surowce pod coraz większą presją
Bank spodziewa się 15-procentowej przeceny złota, miedzi, rudy żelaza i soi. Pod mniejszą
presją powinny znaleźć się ceny surowców energetycznych, w tym ropy, którą wspierają czynniki geopolityczne.
8 Stabilne Chiny to szczyt marzeń
Zahamowanie ostatniego spowolnienia i prognozy stabilnego wzrostu (Goldman Sachs przewiduje dynamikę PKB sięgającą 7,5 proc.) powinny wystarczyć, by uspokoić skołatane nerwy inwestorów.
9 Zarabiaj na akcjach, ogranicz ryzyko
W ciągu ostatnich lat w gospodarkach rozwiniętych byliśmy świadkami zmniejszenia premii za inwestycje w bardziej ryzykowne aktywa. Przykładowo, różnica w koszcie kredytu dla przedsiębiorstw o najlepszej i najniższej wiarygodności zawęziła się do poziomu poniżej historycznych średnich. Spadła też rynkowa zmienność. To może zapowiadać relatywnie niskie stopy zwrotu z akcji lub wzrost rynkowej zmienności.
10 Zarabiaj na bardziej ryzykownych aktywach
Przyspieszający, ale jednak utrzymujący się poniżej średniej, globalny wzrost gospodarczy, wraz ze stabilną inflacją, to idealne środowisko, aby rynkowa zmienność pozostała nisko. To skłoni inwestorów do powrotu do strategii carry trade, polegającej na kupnie ryzykownych aktywów za kredyty w krajach o niskich stopach procentowych.