Analitycy giełdowi i zarządzający rzadko na progu nowego roku są pesymistami i nie inaczej jest z ekspertami Noble Securities. Są oni jednak ostrożniejsi niż większość kolegów po fachu (zakładają oni 5-10-procentową zwyżkę szerokiego indeksu), bo zakładają jedynie, że WIG zakończy rok na plusie bez podawania konkretnego poziomu czy dynamiki. Zgodnie natomiast z opinią większości specjaliści Noble liczą na to, że małe i średnie spółki, niesione przyspieszeniem dynamiki polskiego PKB, będą nadrabiać dystans stracony do blue chipów.
„Wskaźniki sentymentu, takie jak PMI czy Economic Sentiment Indicator, sugerują, że dynamika wzrostu PKB w najbliższym kwartale powinna być co najmniej utrzymana na bieżących poziomach. Preferujemy przede wszystkim małe i średnie spółki, które na ożywieniu korzystają bardziej niż duże. Za inwestycją w tę klasę aktywów przemawia również przecena
sWIG80 o 16 proc. w 2014 roku, która zwiększyła atrakcyjność wycen. Czynnikiem wspierającym gospodarkę powinna być również niższa cena ropy naftowej” – argumentują analitycy.
Ich zdaniem, po największej i najdłuższej w ostatnich latach przecenie surowców jeszcze w pierwszym półroczu dojdzie do przesilenia, co zbiegnie się z apogeum kryzysu rosyjskiego.
„Odwrócenie tej sytuacji, a tym samym poprawa wyników i wycen spółek z ekspozycją rosyjską powinna nastąpić dopiero w drugiej połowie roku” – dodają specjaliści, którzy w takim scenariuszu stawiają na akcje Aplisensa, Orła Białego, Selena i Rawlplug.
Lista całorocznych faworytów jest dłuższa.
„W segmencie bankowym naszymi preferowanymi spółkami na 2015 r. są Alior i ING. Z sektora budowlanego wybieramy Elektrobudową, Trakcję i Herkulesa. Z deweloperów stawiamy na Dom Development, Marvipol i Echo Investment, a ekspozycję na wzrost konsumpcji zbudowalibyśmy poprzez akcje AmRest i CCC” – podano w raporcie.
W zestawie spółek, które powinny dać zarobić więcej niż wyniesie przeciętna rynkowa, znalazły się ponadto Mercor, Impexmetal oraz Emperia i Duon.
Wśród głównych czynników ryzyka wymieniono rosnące napięcie w Rosji, odzywające obawy związane z wyjściem Grecji ze strefy euro oraz ryzyko „twardego lądowania” w Chinach.
„W USA mamy ryzyko negatywnej transmisji spadku cen ropy na PKB, czy ryzyko korekty po oczekiwanej pierwszej podwyżce stóp procentowych. Nie można też wykluczyć, że całkowity efekt umocnienia franka szwajcarskiego dla polskiej gospodarki będzie bardziej negatywny od naszych szacunków” – dodano.
Według Noble Securities, umocnienie franka do złotego zostanie niemal w całości zniwelowane przez niższe obciążenia tych, którzy spłacają kredyt w złotych. Efekt dla gospodarki będzie więc z grubsza neutralny.