28 spółek proponowanych przez analityków do portfela na 2026 r.

Swoich faworytów na nowy rok jeszcze w starym przedstawili eksperci dziesięciu biur maklerskich. Trochę dłużej trzeba było czekać na spółki proponowane przez biuro maklerskie Millennium. Lista jest długa, a są na niej nieoczywiste wybory i spółki z drugiego, a nawet trzeciego giełdowego szeregu.

Inwestycje dadzą paliwo hossie

WIG od początku 2026 r. urósł o 3,8 proc. i jest to wynik zaledwie o 1 pkt proc. niższy niż po niespełna trzech tygodniach otwierających ubiegly rok. Zakończył się on imponującym wzrostem indeksu - zwyżki o 47 proc. nie zakładali nawet najwięksi optymiści. Prognozy na 2026 r. są umiarkowanie optymistyczne - eksperci z BM Millennium zakładają wzrost WIG o 15 proc.

Kluczowe dla pozytywnego scenariusza będą tempo realizacji inwestycji finansowanych z Krajowego Planu Odbudowy (KPO), stabilny wzrost gospodarczy i inflacja w okolicy celu NBP, brak eskalacji ryzyka politycznego i utrzymanie w ryzach deficytu budżetowego. 6-7 proc. deficytu w relacji do PKB (rząd założył, że w 2026 r. będzie to 6,5 proc. wobec około 7 proc. na koniec 2025 r.) to według analityków biura maksymalny poziom, który są w stanie zaakceptować inwestorzy.

"Niższa niż zakładana dynamika dochodów budżetu czy kolejne programy socjalne przed wyborami mogą negatywnie wpłynąć na sentyment do Polski" - uważają analitycy.

Z drugiej strony zbliżające się wybory parlamentarne powinny sprzyjać uruchomieniu opóźnionych inwestycji, a skłonność konsumentów do wydatków powinny zwiększać rosnący realny fundusz płac i relatywnie nieskie bezrobocie. Analitycy liczą też na przesunięcie części kapitału z rozwiązań bezpieczniejszych do bardziej ryzykownych, jak akcje. Pierwsze sygnały widać w danych o napływach do rodzimych funduszy akcji - trzy ostatnie miesiące zakończyły się dodatnim saldem.

"W drugiej połowie roku szansą w kontekście nowych napływów, choć niekoniecznie game changerem, będzie oczekiwany start osobistych kont inwestycyjnych (OKI)" - dodają eksperci biura.

Sektor finansowy to nie tylko banki

W obszernym portfelu spółek proponowanych przez BM Millennium znalazły się zarówno spółki cykliczne, jak również bardziej defensywne oraz firmy działające głównie w Polsce, a także te, które potrafią rozwijać biznes poza granicami kraju.

"Poza wpływem spadku stóp procentowych czy utrzymywania się wysokiego kursu złotego na poszczególne branże zwracamy także uwagę na fakt, iż słabsza koniunktura u największych partnerów handlowych w Europie Zachodniej może ograniczać zyski spółek z ekspozycją na zagranicę, która była motorem wzrostu niektórych firm w 2025 r. Preferujemy biznesy, które potrafią bronić rentowności przez przewagi konkurencyjne, dywersyfikację oraz dyscyplinę kosztową" - podkreślają analitycy.

Trzon portfela stanowią przedstawiciele sektora finansowego, który w Polsce łączy skalę, płynność i naturalną ekspozycję na cykl gospodarczy.

"PKO BP to jedna z najlepszych ekspozycji na ożywienie aktywności w gospodarce. PZU dokładamy jako bardziej stabilną, defensywną część portfela z potencjałem do dalszej poprawy efektywności. GPW włączamy jako element rynku kapitałowego, który korzysta z ożywienia aktywności inwestorów. W finansach stawiamy też na firmy, które korzystają z niższych stóp procentowych i związanej z tym zmiany w sytuacji finansowej konsumentów czy apetytu na ryzyko inwestorów/oszczędzających. Kruk postrzegamy jako międzynarodowo platformę na rynku wierzytelności, gdzie liczy się konsekwencja w inwestowaniu w portfele, automatyzacja i cyfryzacja procesów oraz umiejętność zarządzania ryzykiem regulacyjnym, a możliwa obniżka kosztów finansowania dodatkowo wspiera rentowność. Quercus traktujemy jako ekspozycję na przesuwanie oszczędności z depozytów w stronę funduszy i rosnącą rolę krajowych produktów inwestycyjnych w budowaniu majątku gospodarstw domowych" - napisano w raporcie z 8 stycznia.

KGHM wciąż w cenie

Drugą grupę proponowanych firm stanowią beneficjenci impulsu inwestycyjnego, zwłaszcza w infrastrukturze i energetyce. Torpol, Mirbud i Atrem to wedlug ekspertów spółki dobrze ustawione pod strumień projektów, w których liczy się doświadczenie wykonawcze, kompetencje techniczne i zdolność do utrzymania dyscypliny kontraktowej.

"Mostostal Zabrze traktujemy jako ekspozycję na modernizację przemysłu i energetyki, Seco/Warwick jako udział w inwestycjach przemysłowych i w trendach technologicznych w przemyśle, a Newag jako zakład na kontynuację modernizacji kolei i odświeżanie parku taborowego, gdzie kluczowe jest wykonanie i terminowość dostaw" - dodają eksperci.

KGHM, którego akcje były najlepszym składnikiem WIG20 w 2025 r., ma korzystać na długoterminowych trendach związanych z elektryfikacją, rozbudową infrastruktury energetycznej i rosnącymi potrzebami centrów danych.

" Grupę Kęty postrzegamy jako bardziej przewidywalną część portfela opartą o przetwórstwo aluminium i opakowania, gdzie ważna jest powtarzalność zamówień i zdolność do utrzymania stabilności operacyjnej. PCC Rokita dokładamy jako selektywną ekspozycję na chemię, gdzie istotne są mix produktowy i wrażliwość na koszty energii, a więc czynniki, które w tym cyklu mogą różnicować wyniki spółek" - napisano w raporcie.

Deweloperski rodzynek

Mocnym filarem portfela są spółki technologiczne ze względu na założenie, że cyfryzacja i cyberbezpieczeństwo to trendy strukturalne, szczególnie w sektorach regulowanych i w dużych firmach. Proponowane spółki to Asseco SEE (stabilna ekspozycja na długoterminowe kontrakty i powtarzalne przychody), Spyrosoft i Comp (spółki wzrostowe związane z usługami IT, integracją i bezpieczeństwem, gdzie kluczowa jest jakość usługi oraz zdolność do utrzymania tempa pozyskiwania projektów), oraz Asbis traktowany jako dobra ekspozycja na dystrybucję technologii, w tym na obszary, które mogą korzystać z cykli wymiany sprzętu oraz rosnącą potrzebę budowy infrastruktury IT w firmach.

Elementem równoważącym portfel są spółki o ekspozycji na konsumenta, usługi oraz treści cyfrowe.

"Zakładamy, że popyt wewnętrzny pozostanie relatywnie mocny, a presja kosztowa może stopniowo słabnąć. Benefit wybieramy jako zakład na rosnącą popularność benefitów pracowniczych i aktywności, Inter Cars jako stabilniejszą historię opartą na rynku części zamiennych i serwisu, a LPP i VRG jako selektywną ekspozycję na handel i modę. WP Holding traktujemy jako połączenie mediów cyfrowych z turystyką online, CD Projekt jako opcję na materializację pipeline’u i monetyzację marek, a Diagnostykę jako defensywną ekspozycję na usługi medyczne" - dodają analitycy.

W portfelu znalazło się ponadto miejsce na akcje spółki Enter Air (ekspozycja na ruch turystyczny), Mo-Bruk (temat regulacyjno-środowiskowy oparty na popycie wynikającym z obowiązków i dofinansowań) oraz Echo Investment. Jedyny deweloper w zestawieniu to selektywna ekspozycja na rynek nieruchomości, która może działać odmiennie od reszty portfela i poprawiać dywersyfikację.