Profesjonalni inwestorzy, tak jak pozostali uczestnicy rynku, często się mylą w swoich przewidywaniach. Niejednokrotnie okazywało się, że prognozy rynkowe dużych instytucji były wyjątkowo nietrafione. Jeśli chodzi o I półrocze 2023 r., specjaliści z Amundi przyznają, że nie spodziewali się ustabilizowania cen surowców energetycznych w Europie oraz szybkiego i słabego otwarcia gospodarki Chin. W wielu kwestiach jednak mieli rację – przewidzieli spadek inflacji w USA, brak recesji i mniej agresywną politykę Fedu.
Teraz pokusili się o nowe przewidywania na ostatnie pięć miesięcy roku. W ramach poradnika inwestorskiego przygotowali omówienie dziesięciu kwestii, o których każdy uczestnik rynku powinien pamiętać, bez względu na strategię inwestycyjną. Zasugerowali też konkretne podejście do wybranych aktywów oraz wyróżnili kilka trendów, za którymi warto podążać przy bardziej długoterminowej strategii.
1. Stopniowy spadek tempa wzrostu inflacji
Inflacja rośnie wolniej z każdym miesiącem, więc trend jest właściwy, natomiast jego tempo pozostawia wiele do życzenia, głównie dlatego, że inflacja bazowa jest wyjątkowo lepka. Historia podpowiada, że na odczyty inflacyjne o połowę niższe od szczytu przyjdzie nam poczekać jeszcze dwa lata.
2. Trudny powrót na ścieżkę wzrostu
Opóźniony wpływ podwyżek stóp procentowych na realną gospodarkę będzie brzemienny w skutki. W Stanach Zjednoczonych może nadejść lekka recesja, a strefa euro wpadnie w stagnację. Wszystko wskazuje na to, że tylko rynki wschodzące utrzymają ścieżkę wzrostu gospodarczego. Przyszłość jednak jest wyjątkowo niepewna.
3. Nie spodziewaj się zwrotu w polityce pieniężnej
Zarówno Fed, jak i EBC są bardzo bliskie zakończenia podwyżek stóp, natomiast nie zamierzają dokonywać pierwszych obniżek w 2023 r. Inflacja w obu regionach jest zdecydowanie powyżej celów, a prawdziwe skutki dotychczasowych działań na rzecz jej powstrzymania dopiero się ujawnią.
Tyle obniżek stóp procentowych Fedu i EBC oczekuje Amundi w 2023 r.
4. Amerykański konsument to podstawa
Dotychczas spółki były w stanie przekładać rosnące koszty na klientów dzięki sporemu popytowi, ale to zaczęło się zmieniać. Oszczędności powoli się kończą, a warunki kredytowe są i będą wymagające, przez co konsument mocno osłabnie. W raportach za III oraz IV kwartał spółki pokażą kiepską sprzedaż.
5. Lepiej zachować ostrożność
Niepewna sytuacja makroekonomiczna i przewidywane słabsze wyniki spółek nakazują zachować ostrożność przy alokacji kapitału. Wyceny ryzykownych aktywów są wysokie, więc potencjalna nagroda jest mała przy dużym ryzyku. Raporty kwartalne pokażą, które spółki są w stanie sobie poradzić ze słabszym konsumentem. Pauza Fedu i słabnąca inflacja mogą stworzyć dobrą okazję do inwestycji w te najbardziej odporne podmioty, jednak dopiero pod koniec roku.
6. Azja na celowniku
Wzrost gospodarczy na rynkach wschodzących będzie znacznie wyższy niż w przypadku rynków rozwiniętych. Nowy kapitał będzie przyciągać przede wszystkim Azja, korzystając z nowej polityki Chin oraz strategii długoterminowego rozwoju Indii, opartego na współpracy z zagranicznymi firmami.
Tyle według Amundi ma wynieść wzrost realnego PKB rynków wschodzących w 2023 r. Dla porównania, prognozowany wskaźnik dla rynków rozwiniętych to 0,9 proc.
7. Wybieraj jakość
Za rajd na akcjach amerykańskich odpowiada kilka dużych spółek. Okazje są teraz wśród mniejszych, o niższej kapitalizacji, ale dobrych wynikach i solidnym biznesie. Za parę miesięcy będzie warto skupić się na Europie, gdzie inwestycjom będzie sprzyjał cykl koniunkturalny.
8. I tak lepszy dług
Powrót obligacji to główny trend inwestycyjny na ten rok. Obecne warunki wręcz podręcznikowo sprzyjają długowi - banki centralne są bliskie końca cyklu podwyżek, ale inflacja się utrzymuje. Warto skupić się na papierach korporacyjnych wysokiej jakości i unikać tych śmieciowych, o wysokiej rentowności i ryzyku płynności.
9. Korzystaj z przewagi rynków wschodzących
W państwach zaliczanych do indeksu MSCI Emerging Markets ceny akcji i obligacji są atrakcyjne, a przy okazji ich waluty będą się umacniać dzięki słabości dolara. Oczywiście warto zachować selektywność i obserwować politykę pieniężną państw, w których się inwestuje, żeby nie było zaskoczeń.
10. Zabezpieczaj się przed inflacją
Inflacja na całym świecie jest powyżej średniej, dlatego dywersyfikacja jest jak najbardziej wskazana. Dobrym wyborem mogą być inwestycje na rynkach prywatnych lub w jednostki funduszy inwestujących globalnie.