Raport wydano 16 czerwca o godz. 18.
Obniżenie ceny docelowej jest efektem spadku wycen spółek porównywalnych na świecie oraz obniżenia prognoz przychodów Ten Square Games w związku z niższą monetyzacją “Fishing Clash” i opóźnieniem certyfikacji w Chinach.
Analityk oczekuje, że monetyzacja “Fishing Clash” ustabilizuje się na poziomie ok. 40-45 mln zł/mies. do końca 2021 r. (vs. 50 mln zł wcześniej), ale zakłada stopniowy wzrost monetyzacji “Hunting Clash” do ok. 40-45 mln zł/kw. (vs. 27 mln zł w I kw. 2021 r.).
“Widoczne inwestycje spółki w poszukiwanie pracowników (obecnie 320 osób z planem osiągnięcia 500 do końca br.) przyspieszają produkcję, a obecny pipeline obejmuje 5 tytułów, co może dodatkowo zdywersyfikować przychody. Decyzja spółki o wypłacie dywidendy w wysokości 10 zł na akcję sugeruje, że większe przejęcie w krótkim terminie są mało prawdopodobne” - uważa analityuk.
Zdaniem Haitong Banku decyzja o otwarciu opcji strategicznych jest pozytywna, ponieważ ewentualne oferty byłyby składane przy wyraźnie wyższych mnożnikach niż te, według których spółka jest obecnie wyceniana (P/E 15,9x vs. mediana dla spółek porównywalnych 21,0x).
