Jego zdaniem, sektor ubezpieczeń w Polsce powinien obecny kryzys przejść znacznie lepiej niż sektor bankowy, choć turbulencji nie da się uniknąć.
Specjalista oczekuje, że przyrost składki przypisanej brutto w segmencie majątkowym znacząco wyhamuje, chociażby ze względu na znacznie niższą sprzedaż samochodów czy bardziej oszczędne podejście gospodarstw domowych do wydatków zmiennych.
"Uważamy, że spowolnienie w segmencie majątku i tak było oczekiwane ze względu na dość wysoką penetrację produktu. Z drugiej strony przychylamy się do opinii ekspertów Sigma o renesansie segmentu życiowego, który dodatkowo zostanie wsparty przez obecną pandemię. Według ostatnich badań, wyższa śmiertelność spowodowana wirusem COVID-19 zwiększyła zainteresowanie klientów produktami ochronnymi nawet w najmłodszych grupach klientów, którzy historycznie byli najmniej spenetrowanym segmentem rynku" - napisał analityk w uzasadnieniu rekomendacji, wydanej 28 kwietnia.
Jak dodaje, PZU będzie się również musiało zmierzyć ze swoim segmentem bankowości, który nie tylko o 38 proc. mniej doda do wyniku netto, ale również zmusi PZU do odpisania goodwillu.
Zaznacza, że spisanie goodwillu nie ma znaczącego wpływu na wycenę PZU.
"Pomimo presji na wyniki PZU utrzyma wysokie ROE na poziomie 15 proc. oraz wskaźnik dywidendy na poziomie 8-9 proc.. Uważamy, że PZU jest jedną z najbezpieczniejszych alternatyw w sektorze finansowym na czasy pandemii i ponawiamy nasze zalecenie kupuj" - dodaje Michał Konarski.
Raport dostępny jest na stronie biura maklerskiego.
