Neonet
Dom Inwestycyjny BRE Banku, oferujący akcje Neonetu, wycenia metodą porównawczą jeden papier dystrybutora sprzętu RTV AGD na 11,4-15,2 zł, a na 16 zł według modelu DCF.
„Wyceny te nie uwzględniają potencjalnych akwizycji. Spółka deklaruje przeznaczenie na ten cel do 20 mln zł. Rynek dystrybucji RTV i AGD w małych i średnich miastach stoi w przededniu konsolidacji. Doświadczenie w przejęciach predysponuje Neonet do kolejnych akwizycji” — napisano w raporcie.
Analitycy wskazują, że Neonet jako pierwszy reprezentant branży pozyska środki z publicznej emisji akcji. Grupa zamierza zebrać około 65 mln zł.
„W Polsce nasycenie sprzętem AGD i RTV odbiega w dół od średnich zachodnioeuropejskich, a średni wiek użytkowanego sprzętu jest wyższy. Dlatego też uważamy, że rynek ten w najbliższych latach powinien rosnąć w tempie przekraczającym wzrost PKB. W prognozach zakładamy wzrost rynku na poziomie 8 proc. w latach 2005-06, w kolejnych trzech latach 5-6 proc. Oczekujemy, że wzrost przychodów Neonetu będzie szybszy niż średni notowany na rynku ze względu na agresywną strategię pozyskiwania nowych odbiorców” — dodaje DI BRE.
Według prognoz oferującego w 2005 r. grupa będzie mieć 10,5 mln zł zysku netto i 581 mln zł przychodów, a w 2006 r. 11,2 mln zł zysku netto i 660 mln zł przychodów.
— W prognozach uwzględniliśmy jedynie wzrost organiczny Neonetu. Zakładamy, że spółka w bieżącym roku uruchomi łącznie 40 nowych sklepów, a przychody wzrosną o 12 proc. Faktycznie, zgodnie z założeniami zarządu, możliwe jest jeszcze w bieżącym roku dokonanie akwizycji, która mogłaby mieć wpływ na wyniki. Analitycy dodają, że tradycyjnie w handlu najlepszy jest czwarty kwartał (blisko 40 proc. obrotu), tak więc przejęcie innej spółki nawet w ostatnich miesiącach roku może mieć odzwierciedlenie w rachunku wyników.