Chińskie firmy internetowe masowo korzystają z rynku obligacji dim sum w Hongkongu, aby zabezpieczyć tani kapitał dla projektów związanych ze sztuczną inteligencją. Tylko w ostatnich dniach Tencent Holdings i Baidu sprzedały zagraniczne obligacje denominowane w juanach o wartości 23,4 mld juanów (3,3 mld dolarów). To najwyższy wynik w historii tego segmentu rynku.
Do grona zainteresowanych dołącza również Meituan, gigant dostaw żywności, który rozważa swoją pierwszą emisję takich papierów. Z kolei Alibaba w listopadzie ubiegłego roku uplasowała obligacje juanowe o wartości 17 mld juanów, niedługo po pozyskaniu 3,2 mld dolarów z emisji obligacji zamiennych – największej w 2024 roku.
Tanie finansowanie dla AI
Boom na obligacje dim sum idzie w parze z rosnącymi inwestycjami w sztuczną inteligencję. Według prognoz Bloomberg Intelligence, nakłady kapitałowe czterech największych chińskich firm technologicznych – Alibaby, Tencenta, Baidu i JD.com – osiągną w 2025 roku 32 mld dolarów. To ponad dwukrotnie więcej niż 13 mld dolarów zainwestowane w 2023 roku.
Firmy wybierają obligacje denominowane w juanach, ponieważ oferują one znacznie niższe koszty pożyczania niż papiery w innych walutach. Trzyletnie obligacje dolarowe chińskich spółek z ratingiem inwestycyjnym mają obecnie rentowność na poziomie od 4 do 5 proc., podczas gdy porównywalne obligacje w juanach – około 2 proc. Różnica pozwala przedsiębiorstwom zaoszczędzić nawet 200 punktów bazowych na płatnościach kuponowych.
Rynek w gorączce
Rosnące zainteresowanie spółek technologicznych dodatkowo podbija aktywność na rynku obligacji dim sum. Według danych Bloomberga, w 2024 roku emitenci korporacyjni sprzedali już rekordową wartość 49,6 mld dolarów takich papierów.