W środę zakończyło się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. RPP nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa NBP, stopa referencyjna, nadal wynosi 5,75 proc. W opublikowanym po posiedzeniu komunikacie RPP oceniła, że w najbliższych kwartałach inflacja utrzyma się wyraźnie powyżej celu inflacyjnego NBP, wynoszącego 2,5 proc. +/- 1 pkt. proc. W opinii Rady do utrzymania wysokiej inflacji przyczynią się „efekty wcześniejszego wzrostu cen energii, a także wzrosty stawek akcyzy i cen usług administrowanych”. Poza tym, wg RPP, odmrożenie cen energii w II połowie roku może przyczynić się do wydłużenia okresu utrzymywania się podwyższonej inflacji.
Zdaniem głównego ekonomisty banku Credit Agricole Jakuba Borowskiego, wydźwięk komunikatu „pozostał lekko jastrzębi”.
„Treść komunikatu po posiedzeniu RPP jest zgodna z naszym scenariuszem stabilizacji stóp procentowych w najbliższych miesiącach. Wsparciem dla tego scenariusza jest nasza krótkoterminowa prognoza inflacji, zgodnie z którą tempo wzrostu cen utrzyma się na poziomie zbliżonym do 5 proc. r/r do czerwca 2025 r” – napisał Jakub Borowski. – „Podtrzymujemy naszą prognozę, zgodnie z którą pierwsza obniżka stóp nastąpi w III kw. 2025 r.” – napisał także.
Jego zdaniem, w tym okresie wskutek efektu bazy inflacja znacząco spadnie i będzie się kształtować na poziomie zbliżonym do 3,5 proc. Jest to górna granicach dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego.
„Naszym zdaniem argumentem na rzecz obniżki stóp w III kw. będą wyniki lipcowej projekcji inflacji, w której – mimo przejściowego wzrostu inflacji w okresie IV kw. 2025 r. – III kw. 2026 r. związanego z założonym przez NBP odmrożeniem cen energii – inflacja powróci do celu RPP w IV kw. 2026 r. Scenariusz taki zostanie zapewne zarysowany już w marcowej projekcji NBP, jednak w naszej ocenie ze względu na podwyższony wskaźnik bieżącej inflacji RPP nie zdecyduje się na obniżkę stóp w II kw.” – stwierdził ekonomista CA.
Napisał on, że czwartkowa konferencja prasowa prezesa NBP Adama Glapińskiego „rzuci więcej światła na perspektywy polityki pieniężnej”. Dodał, że spodziewa się, że będzie ona „utrzymana w jastrzębim tonie”.
„Treść komunikatu po dzisiejszym posiedzeniu Rady jest naszym zdaniem neutralna dla kursu złotego i rentowności obligacji” – stwierdził Jakub Borowski.