Większość ekonomistów ocenia, że Europejski Bank Centralny będzie kontynuował politykę stabilnych stóp procentowych. Ostatnia obniżka miała miejsce w czerwcu br., a od tego czasu argumenty za utrzymaniem obecnego poziomu stały się jeszcze silniejsze. Inflacja wciąż oscyluje w pobliżu celu EBC wynoszącego 2 proc., tempo wzrostu gospodarczego pozostaje stabilne, a bezrobocie utrzymuje się na rekordowo niskim poziomie.
Kontrastuje to z sytuacją w innych dużych gospodarkach, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych, gdzie wprowadzenie przez Biały Dom ceł na poziomach nienotowanych od lat trzydziestych XX wieku wywołało nowe napięcia gospodarcze i zaburzenia w handlu.
Podczas październikowego posiedzenia EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian po raz trzeci z rzędu. Wypowiedzi członków Rady Prezesów sugerują, że bank jest przygotowany na dłuższe utrzymywanie obecnych poziomów. Prezes Christine Lagarde oceniła, że sytuacja gospodarcza jest „dobra”, choć nie „stabilnie dobra”, co podkreśla niepewność otoczenia.
Przewaga scenariusza stabilizacji stóp procentowych
W sondażu Reutersa aż 84 z 90 ekonomistów przewiduje, że EBC utrzyma stopę depozytową na poziomie 2 proc. co najmniej do końca bieżącego roku. Trzech na czterech respondentów spodziewa się stabilnych stóp do połowy 2026 roku, a dwie trzecie nie oczekuje żadnych zmian do końca przyszłego roku. Jedynie okoł o 20 proc. ekspertów dopuszcza, że przed końcem 2026 roku może dojść do choć jednej obniżki.
Optujący za poluzowaniem polityki monetarnej podkreślają, że gospodarka strefy euro znajduje się w „kruchej równowadze”. Choć inflacja i wzrost gospodarczy są lepsze od wcześniejszych szacunków, to ryzyka nadal układają się w kierunku pogorszenia perspektyw. W efekcie, kolejnym ruchem EBC powinna być prędzej obniżka niż podwyżka stawek.
Spowolnienie wzrostu najbardziej prawdopodobnym scenariuszem
Ekonomiści biorący udział w sondażu wskazują, że wzrost gospodarczy w strefie euro może być w najbliższych latach słabszy od wcześniejszych przewidywań. Mediana prognoz zakłada wzrost na poziomie 1,4 proc. w bieżącym roku, 1,1 proc. w 2026 roku oraz powrót do 1,4 proc. w roku 2027. Wyniki te są zbliżone do prognoz Komisji Europejskiej.
Inflacja, obecnie wynosząca 2,1 proc., ma średnio osiągnąć cel 2 proc. w bieżącym kwartale, a w pierwszym kwartale przyszłego roku spaść do 1,7 proc. Większość ekonomistów przewiduje, że inflacja pozostanie poniżej celu EBC co najmniej do końca 2026 roku.