Czytasz dzięki

Jastrzębie podrygi EBC

opublikowano: 10-09-2020, 17:38

Mimo danych o słabnącym odbiciu gospodarczym i rosnącym ryzyku drugiej fali pandemii, EBC nie rozważa dalszego luzowania polityki monetarnej.

Pierwszym elementem czwartkowej konferencji prasowej prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde było przedstawienie zaktualizowanych prognoz PKB i inflacji w kolejnych latach. Mimo serii danych gorszych od oczekiwań, w tym ogłoszonych także wczoraj danych o produkcji przemysłowej we Francji, EBC spodziewa się, że unijna gospodarka odbije się w tym roku szybciej niż spodziewano się tego jeszcze w czerwcu. W związku z tym bank zrewidował swoją prognozę na 2020 rok z -8,7 proc. w czerwcu do -8 proc. w tym roku. Prognoza dla inflacji pozostała bez zmian na poziomie 0,3 proc. 

Christine Lagarde
Zobacz więcej

Christine Lagarde fot. Bloomberg

Drugim palącym problemem, do którego EBC miał się w czwartek odnieść, było zahamowanie ewentualnych efektów drugiej fali pandemii poprzez rozszerzenie programu PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme). Ekonomiści spodziewali się, że Rada Gubernatorów pracuje nad projektem zmian w tym programie, które mają zostać ogłoszone przy okazji następnego, grudniowego posiedzenia. Tymczasem pytana o ten program Christine Lagarde jasno zaznaczyła, że bank nie rozmawiał dzisiaj o tym pomyśle. 

Jak podkreśla Claus Vistesen, główny ekonomista think tanku Pantheon Macroeconomics, taki ton dzisiejszego komunikatu znacznie odsuwa w czasie ewentualne zwiększenie luzowania ilościowego, o ile ono w ogóle jeszcze nastąpi.

- Możemy w nieskończoność dyskutować, czy „gołębie” oczekiwania ekonomistów były słuszne, ale konkluzja po dzisiejszych wynikach jest jasna: wydaje się, że konsensus wyraźnie się pomylił w sprawie dalszych bodźców EBC. Oznacza to, że musi się wydarzyć teraz jedna z dwóch rzeczy: albo zmiana decyzji banku centralnego, albo zmiana oczekiwań rynków. Zwykle obie strony nieco zmieniają swoje pozycję, ale z naszej strony jesteśmy teraz dużo mniej pewni, że bank centralny zmieni ją jeszcze w tym roku - zaznacza analityk. 

Z punktu widzenia makroekonomicznego najciekawsza była jednak deklaracja prezes EBC co do znaczenia kursu euro względem dolara jako czynnika będącego pod stałą obserwacją banku, branym pod uwagę przy podejmowaniu decyzji o polityce pieniężnej w strefie euro. Christine Lagarde podkreśliła, że kurs walutowy ma istotne znaczenie dla poziomu inflacji dla wspólnej waluty, dlatego jest tak ważny, choć jego obniżanie nie może i nie jest celem banku samym w sobie. Jak zauważa Carsten Brzeski, główny ekonomista ING Banku, to dosyć ryzykowna strategia. 

- Uważamy, że EBC podjął dziś interesującą, być może ryzykowną, słowną próbę pogodzenia sprzecznych interesów. Wzmianka o kursie walutowym w komunikacie wstępnym po raz pierwszy od ponad dwóch lat i podkreślenie rewizji w górę prognoz inflacji bazowej może ostatecznie wywołać nawet silniejsze umocnienie euro. Oznacza to, że EBC wydaje się być zaniepokojony mocniejszym euro, ale jeszcze niezbyt mocno. Przynajmniej nie wszyscy w Radzie Prezesów - podsumowuje ekonomista. 

Wszystkie stopy procentowe oraz dotychczas uruchomione programy zostały utrzymane na niezmienionym poziomie. 

Ekonomia na dzień dobry
Newsletter autorski Marcela Lesika
ZAPISZ MNIE
×
Ekonomia na dzień dobry
autor: Marcel Lesik
Wysyłany raz w tygodniu
Marcel Lesik
Autorski newsletter poświęcony światowej ekonomii: analizy, prognozy, badanie trendów i sprawdzanie faktów.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marcel Lesik

Polecane