Obligacje przynoszą TFI największy zysk
Najwższe stopy zwrotu w początku roku osiągnęły fundusze inwestujące w obligacje. Od stycznia niektóre z nich wypracowały ponad 3 proc. Jeżeli porównać to do ujemnych stóp zwrotu, osiąganych przez fundusze inwestujące w akcje, okaże się, że TFI obligacji są najbardziej rentownymi produktami w tym roku.
Stopy zwrotu, jakie można osiągnąć na dziesięcioletnich obligacjach o stałym oprocentowaniu, sięgają w wyjątkowych sytuacjach nawet 10 proc. w skali miesiąca.
— Odbywa się to poprzez spadek rentowności obligacji — twierdzi Tomasz Stadnik, doradca inwestycyjny zarządzający portfelami obligacji w Credit Suisse Asset Management.
Taka sytuacja ma miejsce przy poprawie wskaźników makroekonomicznych, jak spadek inflacji i korzystniejsza relacja deficytu obrotów bieżących do PKB. Przede wszystkim wyraża ona poziom oczekiwań rynku na obniżenie stóp procentowych przez RPP. Spadek rentowności obligacji długoterminowych był możliwy właśnie na fali poprawy najważniejszych wskaźników makroekonomicznych i dyskontowaniu spodziewanego obniżenia stóp procentowych. Większość uczestników rynku zakłada, że spadek ten osiągnie w 2001 r. poziom 400-450 punktów bazowych.
Sam spadek rentowności obligacji dokonuje się przez wzrost ich cen, co pozytywnie wpływa na stopy zwrotu osiągane przez fundusze. Taka sytuacja jest potwierdzeniem optymizmu rynku co do skali obniżki stóp procentowych.
— Wszystkie obligacyjne fundusze inwestycyjne, które osiągają dobre wyniki, aktywnie zarządzają swoim portfelem obligacji i pokazują, że taka strategia może przynieść dużo lepsze wyniki niż trzymanie bonów skarbowych — dodaje Tomasz Stadnik.
Wysokie stopy zwrotu są udziałem funduszy obligacyjnych ING, GTFI, Invesco oraz PKO/Credit Suisse.
Michał Śliwinski
[email protected] tel. (22) 611-62-68