Dominująca narracja wśród instytucji międzynarodowych wskazuje, że gospodarka strefy euro pozostanie odporna, inflacja będzie zmierzać do celu, a wzrost napędzany będzie głównie przez popyt krajowy. Prognozy te obarczone są jednak ryzykiem związanym z nieprzewidywalną polityką celną Stanów Zjednoczonych.
Perspektywy wzrostu gospodarczego
Prognozy dotyczące wzrostu PKB dla strefy euro na 2026 rok stopniowo się poprawiają. MFW przewiduje, że w 2026 roku PKB wyniesie 1,3 proc., przyspieszając do 1,4 proc. w 2027 roku. Do wzrostu przyczyni się silny popyt wewnętrzny, wspierany przez rosnące realne płace i zatrudnienie, a także rekordowo niskie bezrobocie. Dodatkowym impulsem będą publiczne wydatki na infrastrukturę i obronność oraz poprawa warunków finansowania wynikająca z obniżek stóp procentowych. Wzrost pozostanie zróżnicowany regionalnie, z widoczną poprawą w gospodarce niemieckiej, która ma przyspieszyć do 1,1 proc. w 2026 roku. Niemniej jednak, niepewność w polityce handlowej i amerykańskie cła mogą ograniczać inwestycje w niemieckim przemyśle eksportowym.
Inflacja i polityka monetarna
Prognozy makroekonomiczne zapowiadają spadek inflacji w strefie euro. Według projekcji Europejskiego Banku Centralnego (EBC), inflacja HICP ma obniżyć się z 2,1 proc. w 2025 roku do 1,9 proc. w 2026 roku, a następnie do 1,8 proc. w 2027 roku. W tym kontekście polityka pieniężna skupia się na utrzymaniu restrykcyjności, aby utrwalić powrót inflacji do celu. W scenariuszu bazowym MFW zakłada, że stopy procentowe w strefie euro pozostaną bez zmian, co kontrastuje z prognozowanymi obniżkami w USA i Wielkiej Brytanii, mogąc wpłynąć na kurs euro i warunki finansowania.
Wyzwania strukturalne i inwestycje w technologię
Instytucje takie jak MFW wskazują na bariery strukturalne, z którymi mierzą się państwa strefy euro, w tym na problem konkurencyjności gospodarki. MFW zauważa również, że boom inwestycji technologicznych, zwłaszcza w obszarze sztucznej inteligencji, jest silniejszy w Ameryce Północnej i Azji. Wzrost produkcji komputerów i elektroniki w Unii Europejskiej pozostaje relatywnie słaby, co oznacza, że w 2026 roku strefa euro może mieć problem z dołączeniem do globalnego trendu inwestycji w technologie ogólnego zastosowania, co w średnim terminie przełoży się na produktywność.