REKOMENDACJE
BANKI. W raporcie z 30 czerwca Gerard Kruithof i Jakub Papierski, analitycy Deutsche Banku, ocenili, że polskie banki są w trudniejszej sytuacji niż konkurenci z Czech i Węgier, a to ze względu na zahamowanie przez NBP wzrostu akcji kredytowej przy jednocześnie szybko rosnącej konkurencji rynkowej. Z tych powodów DB oczekuje m.in. szybkiego zwiększania opłat i prowizji pobieranych przez polskie banki.
BANK HANDLOWY (rekomendacja „poniżej rynku”). Efekty współpracy z Citigroup powinny być w dłuższej perspektywie zadowalające, ale na razie fuzji Citibanku Polska z BHW towarzyszy wiele niewiadomych. Choć Handlobank ma już wymierne osiągnięcia, to jego logo prędzej czy później zostanie zastąpione przez markę Citi.
BPH („poniżej rynku”). Sukces systemu usług internetowych Sezam jest właściwie wzmacniany przez kampanię reklamową. Za sprawą wielkich inwestycji w IT i tworzenia rezerw wyniki w tym i przyszłym roku będą rozczarowujące (ROE rzędu 9 proc.). Rynek oczekuje na sprzedaż przez HVB części posiadanych akcji, ale znalezienie chętnego na papiery kupowane po 460 zł może nie być łatwe.
BRE („kupuj”, podniesiona z „tak jak rynek”). Choć bank raczej nie powtórzy ubiegłorocznych wyników, to jego zwrot w stronę bankowości inwestycyjnej przyniesie akcjonariuszom wymierne korzyści. Transakcja akcjami Optimusa powinna przynieść zysk brutto rzędu 185 mln zł, druga inwestycja w sieć kablową cable.com (warta 35-50 mln USD) może mieć związek z detalicznymi planami BRE.
BANK ŚLĄSKI („tak jak rynek”, obniżona z „kupuj”). Główny problem stanowi jakość aktywów banku i rosnący udział kredytów wątpliwych, a także brak klarownych planów internetowych. Cieszy przede wszystkim tempo rozwoju nowoczesnej sieci detalicznej STAREO, której placówki stanowią już jedną trzecią całej sieci banku.
PBK („kupuj”). Warto mieć akcje tej firmy, bo mimo niskich obrotów na GPW i na rynku GDR-ów jest to najtańszy bank w regionie. Uruchomienie call center (w sierpniu) i usług internetowych (w grudniu) zdynamizuje jego ekspansję na rynku detalicznym. Bank finalizuje budowę sieci (brakuje jeszcze 10-15 oddziałów) i przyspieszył implementację systemu Profile.
PEKAO SA („tak jak rynek”). Inwestorzy długoterminowi powinni rozważyć zakup akcji wchodzących na rynek w ramach nowej emisji i z pakietu posiadanego przez Bank Handlowy. Nowy system informatyczny ruszy pełną parą pod koniec 2002 roku i dopiero wówczas należy oczekiwać zauważalnej obniżki kosztów. Rozczarowują efekty wprowadzenia bankowości internetowej, gdzie Pekao był pionierem, ale szybko przestał być liderem.
WBK („kupuj”). Bank powinien utrzymać ROE na poziomie powyżej 20 proc., czyli znacznie powyżej polskiej średniej. Mimo że do fuzji z Bankiem Zachodnim dojdzie za dwa lata, wcześniej banki mogą połączyć swoje sieci bankomatów czy biura maklerskie. W 2003 r. połączone banki powinny dysponować 500 oddziałami (obecnie 355) i bardzo silną pozycją w obsłudze internetowej. MK