Zarząd KGHM podtrzymał wczoraj plan nakładów inwestycyjnych na poziomie 1,6 mld zł w tym roku oraz dodatkowo 1,6 mld zł na inwestycje kapitałowe. Chodzi m.in. o zakup złoża oraz inwestycje własnego funduszu.
- Zwracamy uwagę na fakt, że jeżeli zarządu podejmie decyzję o budowie pieca zawiesinowego to CAPEX w okresie 2011/2012 wzrośnie do co najmniej 2 mld zł rocznie. Do tego dochodzą wydatki zwiąane z budową infrastruktury górniczej (kilkaset mld USD), jeżeli spółki kupi zapowiadane złoże - pisze Michał Marczak.
Jego zdaniem zrealizowanie się takiego scenariusza oznacza, że spółki nie będzie stać na wysokie dywidendy (ze stopą dywidendy powyżej 10 proc.) w kolejnych latach. I to nawet przy utrzymaniu się obecnych cen miedzi.
W scenariusz negatywnym spadek cen metalu przy tak rozbudowanych nakładach inwestycyjnych (których nie będzie można wstrzymać) oznaczałby bardzo szybkie zadłużenie się KGHM.