Sześć wniosków z sezonu wyników na GPW

opublikowano: 07-06-2019, 16:10

Analitycy DM BOŚ podsumowali rezultaty spółek z GPW, które monitorują.

Jak podkreślono, zbiorcze zyski są zgodne z  oczekiwaniami, a pozytywne niespodzianki odnotowano w spółkach spoza indeksu WIG20.

1. Powtarzalne zbiorcze zyski spółek, które pokrywamy, okazały się prawie zgodne z  naszymi oczekiwaniami (różnica ok.  1 proc.). Trzeba jednak zauważyć, że małym i  średnim spółkom udało się osiągnąć powtarzalne zyski wyższe od naszych prognoz o  ok.  3 proc. na poziomie operacyjnym i  ok.  10 proc. w odniesieniu do zysków netto.

2. Na plus zaskoczyły wyniki spółek TMT i  sektora nieruchomości, a  wyraźnych negatywnych niespodzianek na poziomie sektorów nie było.

3. Odmiennie niż w  poprzednim kwartale, kiedy przeważały rozczarowania – w  I  kw. br. dominowały pozytywne niespodzianki (19) nad negatywnymi (15). Łyżką dziegciu w  tej beczce miodu jest brak odzwierciedlenia tego na poziomie wartości bezwzględnych, gdyż negatywne zaskoczenia średnio okazały się większego kalibru.

4. Powtarzalne zbiorcze zyski netto spółek, które pokrywają analitycy, zanotowały 10-procentowy spadek, przy utrzymaniu na poziomie zbliżonym do ub. kwartału zysków operacyjnych (+1 proc. r/. Słabsza dynamika w omawianym kwartale była udziałem spółek o dużej kapitalizacji, których zbiorcze zyski operacyjne za I  kw. br. pogorszyły się o  ok.  -3 proc., a  powtarzalne zyski netto spadły o  18 proc.  r/r (widoczny wpływ większych niż rok temu wpłat do bankowego funduszu gwarancyjnego). Z  drugiej strony, wyraźnie wzrosły powtarzalne zyski operacyjne i zyski netto (odpowiednio ok. +16 i +14 proc. r/r) w zbiorze małych i średnich spółek, które pokrywają analitycy. Jest to drugi kwartał z  rzędu, kiedy zaobserwowano silniejszą dynamikę  r/r powtarzalnych zysków w  małych i  średnich spółkach niż w  zbiorze dużych.

5. Największe pogorszenie powtarzalnych zysków zanotowała branża budowlana i banki, a na odwrotnym biegunie znalazł się sektor chemiczny, który wykazał największą poprawę w  ujęciu rok-do-roku (niska baza w I kw. 2018 roku).

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.

6. Więcej spółek zdolnych do zwiększenia zysków operacyjnych  r/r niż w  poprzednich kwartałach, ale bez rewelacji na poziomie zysku netto. W  omawianym kwartale 56%/55% pokrywanych przez DM BOŚ spółek poprawiło powtarzalną EBITDA (bez wpływu MSSF16)/ wynik operacyjny (oczekiwano 61/54 proc.), co dowodzi pewnej poprawy w  porównaniu z  minionymi kwartałami (51 proc. w I kw. 2018), jednak nadal nie stanowi satysfakcjonującego wyniku. Jednocześnie na poziomie wyniku netto ta proporcja pozostaje w  neutralnym obszarze (51 proc. wobec 50 proc. oczekiwanych), aczkolwiek widać wyraźną tendencję wzrostową w  porównaniu z ubiegłymi kwartałami (43 proc. w IV kw. 2018).

"Piąty kwartał z  rzędu wystąpiła ujemna dynamika zbiorczych zysków netto spółek, jednak nie było to negatywne zaskoczenie jak np. w ub. kwartale, kiedy na poziomie operacyjnym/ netto wyniki okazały się ok.  7/ ok.  11 proc. niższe od naszych prognoz. Częściowo przypisujemy to ostrożniejszym prognozom analityków nauczonych smutnym doświadczeniem z  poprzedniego kwartału" - podano w raporcie.

Jak zaznaczono, .w ocenie analityków rysują się powoli pozytywne kierunki:  zastopowanie spadkowego trendu w  odniesieniu do powtarzalnych zbiorczych zysków operacyjnych (obserwowane drugi kwartał z  rzędu),   poprawa dynamiki powtarzalnych zysków małych i  średnich spółek oraz zwiększająca się stopniowo proporcja spółek zdolnych do poprawy powtarzalnych zysków względem ub. roku.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Polecane