Prezes SNB, Martin Schlegel, zwrócił uwagę na pogłębiające się globalne ryzyka gospodarcze. W jego ocenie, rosnąca niepewność związana z polityką handlową – zwłaszcza w kontekście amerykańskich ceł – może istotnie osłabić wzrost gospodarczy w Szwajcarii. Schlegel podkreślił, że poziom niepewności jest obecnie „bardzo wysoki”, a potencjalne pogorszenie globalnej integracji gospodarczej stanowi realne zagrożenie.
Eksport pod presją taryf
Szwajcaria, jako gospodarka silnie zależna od eksportu, szczególnie dotkliwie odczuwa skutki nasilającego się protekcjonizmu. Nałożone przez Stany Zjednoczone 31-procentowe cła na szwajcarskie towary znacząco ograniczają możliwości eksportowe tamtejszych przedsiębiorstw.
Schlegel ostrzega, że w rezultacie tych działań tempo wzrostu PKB w 2025 roku może być niższe od wcześniejszych prognoz. Już w marcowej projekcji SNB obniżył oczekiwania wzrostu do przedziału 1–1,5 proc., co plasuje się poniżej wieloletniej średniej wynoszącej 1,8 proc.
Stabilne ceny, lecz rośnie ryzyko dezinflacji
Choć Szwajcarii w ostatnich latach udawało się utrzymywać inflację w założonym przedziale 0–2 proc., obecne odczyty budzą zaniepokojenie. Marcowa inflacja wyniosła zaledwie 0,3 proc., co rodzi obawy o możliwy powrót deflacji.
Schlegel zaznaczył, że SNB jest gotowy do reakcji – w razie potrzeby dostosuje stopy procentowe i przeprowadzi interwencje na rynku walutowym. Jednocześnie zauważył, że sama stabilność cen może nie wystarczyć, aby w pełni zneutralizować negatywne skutki zawirowań geopolitycznych i handlowych.
Kolejna obniżka stóp
W odpowiedzi na tę sytuację, SNB obniżył główną stopę procentową do 0,25 proc., a coraz większa grupa ekonomistów spodziewa się dalszego obniżenia stopy referencyjnej do zera podczas najbliższej decyzji monetarnej w czerwcu. Jednym z kluczowych zmartwień władz monetarnych jest silna aprecjacja franka szwajcarskiego, która może spowodować spadek inflacji w Szwajcarii poniżej zera.