Ten wykres tłumaczy, dlaczego Fed jeszcze długo utrzyma niskie stopy (WYKRES DNIA)

Jeszcze przez całą dekadę pole do zaostrzania polityki przez amerykański bank centralny pozostanie mocno ograniczone, wynika z obliczeń ekonomisty Fedu Kevina Lansinga.

Zobacz więcej

Główna stopa procentowa Fedu (linia niebieska), główna stopa w ujęciu realnym (linia pomarańczowa) oraz stopa inflacji bazowej (linia różowa), na tle neutralnej dla gospodarki realnej stopy procentowej (linia biała) Fed, departament handlu, Bloomberg

Skorygowana o inflację neutralna stopa procentowa dla gospodarki amerykańskiej wzrośnie do 2026 r. do 1,0 proc. z obecnie notowanych 0,0 proc., wynika z symulacji przeprowadzonych przez Kevina Lansinga, ekonomistę oddziału Fedu w San Francisco. To może oznaczać, że optymistyczne prognozy niektórych przedstawicieli amerykańskich władz monetarnych, zakładające że poprawa kondycji gospodarki pozwoli na szybką normalizację polityki, mogą ponieść fiasko. Po odrzuceniu najbardziej odstających prognoz członkowie amerykańskich władz monetarnych zakładali na czerwcowym posiedzeniu, że w długim terminie realna stopa procentowa wyniesie 1,15 proc.

- Jeżeli w długim terminie stopa neutralna rzeczywiście ukształtuje się na pułapie 1,0 proc., to będzie to oznaczało bardziej stopniowy proces normalizacji stóp niż wynikałoby z oczekiwań rynkowych – napisał w raporcie Kevin Lansing.

To oznacza, że jeszcze przez dłuższy okres cykle zaostrzania polityki pozostaną łagodne, a przy jej łagodzeniu decydenci będą mierzyli się z problemem dojścia głównej stopy do zera. Z drugiej jednak strony obecnie realne stopy wciąż są niskie. Przy inflacji bazowej sięgającej 1,6 proc., główna stopa procentowa realnie kształtuje się poniżej zera.


Główna stopa procentowa Fedu (linia niebieska), główna stopa w ujęciu realnym (linia pomarańczowa) oraz stopa inflacji bazowej (linia różowa), na tle neutralnej dla gospodarki realnej stopy procentowej (linia biała). Źródło: Bloomberg.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski, Bloomberg

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Tematy

Puls Biznesu

Gospodarka / Ten wykres tłumaczy, dlaczego Fed jeszcze długo utrzyma niskie stopy (WYKRES DNIA)