Aż 54 proc. ankietowanych uznało, że wyceny spółek technologicznych stały się zbyt wysokie. To wyraźny zmiana w porównaniu z wrześniem, gdy niemal połowa respondentów nie dostrzegała w tym segmencie oznak przegrzania. Jednocześnie w badaniu odnotowano największy od lat poziom obaw, że akcje na świecie są ogólnie rzecz biorąc zbyt drogie.
Rekordy na Wall Street napędzane euforią wokół AI
Amerykańskie indeksy giełdowe w ostatnich miesiącach ustanowiły szereg rekordów, napędzane entuzjazmem wokół inwestycji w AI i oczekiwań dotyczących wzrostu produktywności. Indeks Nasdaq 100, zdominowany przez spółki technologiczne, wzrósł od początku roku o 18 proc., a jego wskaźnik cena/zysk (forward P/E) sięgnął 28 – wyraźnie powyżej średniej z ostatniej dekady, wynoszącej 23.
Rosnące wyceny skłoniły część uczestników rynku do zadawania pytań, czy oczekiwania wobec zysków nie zostały przeszacowane. Stratedzy banku Goldman Sachs oceniają jednak, że na razie jest zbyt wcześnie, by mówić o pęknięciu bańki technologicznej.
Mimo tych obaw nastroje inwestorów wciąż pozostają umiarkowanie optymistyczne. Z ankiety BofA wynika, że ekspozycja funduszy na amerykańskie akcje wzrosła do najwyższego poziomu od ośmiu miesięcy, czyli okresu sprzed nasilenia obaw o nowe cła. Jednocześnie spadły obawy przed recesją, osiągając najniższy poziom od początku 2022 r.
Bańka na akcjach AI uznana za największe ryzyko rynkowe
Zarządzający zmniejszyli swoje zasoby gotówki, choć – jak zauważył strateg BofA Michael Hartnett – niepewność wokół sztucznej inteligencji oraz rynku prywatnego długu wciąż studzi nastroje i powstrzymuje inwestorów przed pełnym optymizmem.
Na nastrojach w ostatnich dniach odbiły się także rosnące obawy o możliwe odnowienie wojny handlowej między USA a Chinami.
Według uczestników badania największym zagrożeniem dla rynków jest obecnie potencjalna bańka na akcjach AI. Na kolejnych miejscach znalazły się ryzyko powrotu inflacji oraz obawy o niezależność Rezerwy Federalnej i osłabienie dolara.
Ankieta została przeprowadzona w dniach 3–9 października wśród 166 zarządzających aktywami o łącznej wartości 400 mld USD.