W czerwcu WIG spadł o 5,4 proc. i był to dla indeksu trzeci z rzędu miesiąc zakończony przeceną. Strata od początku roku sięga 23 proc., ale analitycy z Biura Maklerskiego BNP Paribas stawiają na uważną selekcję, dzięki czemu w minionych tygodniach portfel polecanych przez nich spółek przyniósł zysk - niewielki, ale zawsze. Byłoby jeszcze lepiej, gdyby nie spora przecena Stalproduktu (-15,5 proc.). W lipcu spółka wypadła z grona faworytów, bo od oczekiwanych dobrych wyników kwartalnych ważniejsze jest odwrócenie się trendu wzrostu cen surowców, co może wpływać na zachowanie kursu.
Zbliżająca się fuzja PKN Orlen z Lotosem to natomiast argument za usunięciem tej drugiej spółki z zestawienia. Zastępcy to Budimex i Dino Polska.
Taką stopę zwrotu przyniósł portfel spółek, polecanych na czerwiec. Najlepszą z wytypowanych spółek był ZE PAK (+24,6 proc.), najgorszą - Stalprodukt (-15,4 proc.).
Arctic Paper
Akcje spółki są w długoterminowym trendzie wzrostowym, a czerwiec zakończyły zwyżką, niemniej w drugiej połowie miesiąca zauważyć można było korektę nastawienia akcjonariuszy. Analitycy BM BNP Paribas nie zmieniają jednak podejścia do producenta papieru, którego wynikom w krótkim terminie sprzyja trend podnoszenia cen papieru, a w dłuższym strategia spółki polegająca na rozwoju wyżej marżowych produktów (np. papiery opakowaniowe) oraz inwestycjach w energetykę odnawialną.
Auto Partner
Kurs akcji spółki utknął w trendzie bocznym, ale analitycy wciąż uważają, że to dobra inwestycja. Podkreślają utrzymywanie się trendów, sprzyjających wynikom (wysoki wiek aut, niższe rejestracje nowych pojazdów i długi czas oczekiwania na nowe auta, odroczenie napraw, niższa popularność komunikacji zbiorowej). Szansą na poprawę rentowności są wysokie stany magazynowe przy jednoczesnym przekładaniu na klientów bieżących podwyżek cen dostawców.
“Efekt dźwigni operacyjnej oraz wzrost udziału eksportu do ponad 50 proc. przychodów powinny wspierać dalszy dynamiczny wzrost wyników” - uważają eksperci.
Budimex
Budowlany gigant wrócił do portfela, a analitycy uważają, że wysoka ekspozycja na inwestycje publiczne może być istotnym czynnikiem sprzyjającym wynikom w otoczeniu oczekiwanego spowolnienia gospodarczego, które jednocześnie powinno przynieść stabilizację kosztów materiałów oraz płac.
“Buforem bezpieczeństwa dla rentowności w kolejnych okresach będzie również zapowiedziane zwiększenie poziomu waloryzacji kontraktów. Pozytywnie oceniamy perspektywy spółki w średnim i długim terminie (mocny bilans, wysoki portfel zleceń, rozwój segmentu usługowego oraz inwestycje w perspektywiczne segmenty związane z rynkiem energetycznym)” - napisano w uzasadnieniu.
Dino Polska
Eksperci podkreślają utrzymywanie przez spółkę od wielu kwartałów wysokiej, dwucyfrowej dynamiki poprawy wyników. Świadczy to ich zdaniem nie tylko o sile modelu biznesowego, ale też o długoterminowym potencjale wzrostu.
“Zarząd w 2022 r. oczekuje kontynuacji realizacji dotychczasowych celów rozwoju spółki, czyli poprawy marży EBITDA, rotacji kapitału obrotowego, utrzymanie wysokiego tempa sprzedaży LFL oraz ok. 20-procentowego tempa wzrostu liczby sklepów rok do roku” - podkreślają analitycy.
Eurocash
Kurs spółki w czerwcu nie zachowywał się tak, jak oczekiwali analitycy, ale mimo to wciąż wierzą oni w zwyżkową tendencję. Podkreślają, że rosnąca inflacja w obszarze żywności i napojów będzie stopniowo przekładać się na dalsze przyspieszanie tempa wzrostu sprzedaży. Ponadto spółka jest na zaawansowanym etapie przeglądu opcji strategicznych – potencjalna sprzedaż części sklepów albo jednego z projektów (np. Frisco.pl) mogłoby znacząco poprawić sentyment inwestorów.
“W tym kontekście zwracamy uwagę na planowaną publikację nowej strategii przez Eurocash w najbliższych miesiącach” - dodają analitycy.
Grupa Kęty
Spółka już opublikowała lepsze od konsensusu, szacunkowe wyniki za II kwartał 2022 r. Przychody wyniosły 1,7 mld zł (+44 proc.), a zysk netto 220 mln zł (+36 proc.). Mimo toczącej się wojny w Ukrainie, popyt na wyroby grupy utrzymywał się na wysokim poziomie. Jednocześnie zrewidowano w górę prognozy wynikowe na 2022 r. – przychody mają wynieść 5,9 mld zł (wcześniej: 5,4 mld zł), a zysk netto 642 mln zł (wobec 549 mln zakładane wcześniej). W lipcu zostanie przyznane prawo do dywidendy (jej stopa to 8,4 proc.).
Neuca
Analitycy dostrzegają solidną dynamikę sprzedaży na rynku aptecznym i uważają, że wzrost skali działania i ciągłe działania optymalizacyjne powinien równoważyć presją kosztową (wynagrodzenia, transport, energia).
“Nasza pozytywna ocena spółki wynika ponadto z długoterminowych perspektyw stabilnego wzrostu rynku hurtu aptecznego (ok. 4 proc. rocznie) oraz strategii współpracy Neuki z aptekami niezależnymi w programach aptecznych. Ponadto spółka coraz mocniej rozwija obszar marek własnych leków, badań klinicznych oraz biznesów pacjenckich. Ponadto akcentujemy politykę dywidendową spółki zakładającą dwucyfrowy wzrost dywidendy na akcję co roku” - napisano w uzasadnieniu.
Tim
Spółka nadal notuje wysoką dynamikę sprzedaży, którą napędza także kanał e-commerce. W górę idą cenniki dostawców, ale Tim przekłada to na klientów. Dlatego anailtycy BM BNP Paribas spodziewają się utrzymania rentowności na poziomie marży brutto ze sprzedaży z poprzednich okresów, co dzięki dźwigni operacyjnej powinno przełożyć się na dalszą istotną poprawę wyników netto. Jak dodają, strategia firmy na kolejne lata zakłada wysokie nakłady inwestycyjne na technologię, podtrzymuje politykę dywidendową oraz nie wyklucza akwizycji.
XTB
Analitycy podkreślają, że broker z powodzeniem pozyskiwał klientów także w drugim kwartale (przekroczono próg 500 tys.). Wyniki w pierwszym kwartale były najwyższe w historii, a źródeł tego upatrywać można w zwiększonej zmienności na rynkach finansowych spowodowanych spowolnieniem wywołanym przez pandemię oraz wojnę w Ukrainie. Te czynniki powinny pozytywnie wpływać na wyniki XTB w nadchodzących okresach, przewidują eksperci BM BNP Paribas.
ZE PAK
Energetyczna spółka, która jest jedną z tegorocznych gwiazd GPW, korzysta z rosnących cen prądu, które nadrabiają wyższe koszty związane z emisją CO2. Atutem jest posiadanie stałych kosztów produkcji energii z węgla brunatnego.
“Wyższe marże na produkcji będą sprzyjać rezultatom i przepływom pieniężnym w całym 2022 i 2023 r. Ponadto spółka jest w trakcie transformacji w kierunku producenta zielonej energii – w najbliższych miesiącach otrzyma 800 mln zł z tytułu sprzedaży dwóch trzecich udziałów w spółce rozwijającej OZE na rzecz Cyfrowego Polsatu” - przypominają analitycy.
Ich zdaniem rynek nadal nie docenia wartości ZE PAK pochodzącej z wysokich wyników aktywów węglowych w najbliższych latach, rozwoju portfela OZE we współpracy z głównym akcjonariuszem oraz potencjalnych długoterminowych celów, jakimi są farmy wiatrowe offshore oraz reaktory jądrowe SMR.