Już w raporcie z 15 maja, przygotowanym po pierwszej konwencji wyborczej PiS, eksperci zwrócili uwagę, że w sektorze handlu realizacja obietnic (800+ zamiast 500+, bezpłatne leki dla dzieci i seniorów, bezpłatne autostrady) i wzrost dochodu rozporządzalnego oznaczać będą mniejszą presję na marże takich spółek FMCG, jak Dino, Jeronimo Martins i Eurocash. W przeglądzie miesięcznym z 1 czerwca opinię tę podtrzymano, a dwie z tych trzech spółek (Dino i Jeronimo, którego akcje są notowane na GlobalConnect) znalazły się w gronie najbardziej polecanych. Są w nim także LPP i Pepco oraz Allegro ze względu na coraz lepsze perspektywy dla popytu konsumenckiego i zysków spółek odzieżowych w 2024 r.
Uważamy, że silne umocnienie kursu złotego okazało się bardzo korzystne dla lokalnych wycen akcji, ale nie widzimy dalszej możliwości kontynuacji tego trendu (zwłaszcza w oczekiwaniu na dalszą ekspansję polskiej polityki pieniężnej), dlatego z perspektywy relacji zysków do ryzyka, naszym scenariuszem bazowym jest osłabienie złotego względem dolara amerykańskiego.
Ekspansywna polityka fiskalna, lepsze od oczekiwań wyniki za I kwartał 2023 r. oraz możliwe pozytywne rewizje prognoz polskiego PKB i inflacji to zdaniem analityków BM mBanku argument za ekspozycją także na spółki z sektora dóbr luksusowych, motoryzacji i przemysłu. Mniej optymistycznie analitycy podchodzą do banków, które ostatnio mocno drożały. Nie chodzi jednak o wyrok TSUE, gdyż uważają, że scenariusz zamknięcia bankom drogi do ubiegania się o rekompensatę za korzystanie przez klientów z kapitału jest już zdyskontowany.
“Minusem wysokich zysków w roku wyborczym jest to, że mogą zostać one uznane za zbyt wysokie i że politycy wpadną na pomysł wykorzystania „nadwyżek" do składania obietnic wyborcom. Jednym z możliwych sposobów zagospodarowania dobrych wyników może być naszym zdaniem przedłużenie programu wakacji kredytowych” - napisano w raporcie.
“Jeśli podwyższone oprocentowanie dotyczy wyłącznie depozytów terminowych, to nie jest to powód niepokoju, natomiast podniesienie oprocentowania również na rachunkach bieżących stanowiłoby ryzyko dla całego sektora” - dodano.
Pozytywne: 11 bit studios, Allegro, CD Projekt, Dino, Huuuge, Jeronimo Martins, LPP, Orange Polska, Pepco, Photon Energy, Polenergia, Ryvu Therapeutics
Negatywne: Cyfrowy Polsat, MOL, PKN Orlen, PGE, Tauron