Większość negatywnych czynników, ciążących na azjatyckich akcjach przez kilka ostatnich kwartałów, powoli zanika. Dolar słabnie wraz z oczekiwaniem końca cyklu w polityce pieniężnej Fedu, Chiny otwierają się dzięki lżejszym obostrzeniom sanitarnym, a łańcuchy dostaw zmierzają ku pełnej funkcjonalności. Lokalne akcje azjatyckie (poza Japonią) mogą więc podnieść się o 9 proc. do końca 2023 r. - wynika z ankiety agencji Bloomberg, przeprowadzonej wśród strategów międzynarodowych instytucji.
Prognozy specjalistów są wyjątkowo optymistyczne, biorąc pod uwagę zachowanie regionalnego indeksu MSCI Pacific, który nie licząc spółek japońskich, osunął się w 2022 r. już o 19 proc., około 14 proc. więcej niż rok wcześniej. Zagraniczni inwestorzy od stycznia wycofali z azjatyckich giełd, z wyłączeniem chińskiej, w sumie 50 mld USD kapitału.
Mimo że żaden z badanych przez Bloomberga specjalistów nie przewiduje spadku azjatyckich indeksów w przyszłym roku, istnieją spore różnice w projekcjach rozmiaru wzrostu, które wahają się od niecałego jednego do 15 proc. Uśredniając prognozy można je uznać za bardziej optymistyczne niż w przypadku amerykańskiego S&P500, jednak nie są one na tyle dobre, aby zniwelować spadki z 2022 r.
Rozkład sił
Szybka i niespodziewana rezygnacja z niektórych wymogów sanitarnych ma według strategów pobudzić wzrost gospodarki Chin oraz jej głównych partnerów. Przyciągnie to inwestorów na tamtejsze giełdy, które obecnie są atrakcyjnie wycenione. Analitycy zaczną podnosić prognozy zysków, które w Stanach Zjednoczonych nadal będą ucinane.
- Jesteśmy przekonani, że akcje z Azji będą sobie radziły najlepiej, a to skłoni globalnych inwestorów do relokacji środków z USA do Chin czy innych państw sąsiadujących - mówi Dan Fineman, szef strategii dla azjatyckich akcji w Credit Suisse.
Początek zmian już jest widoczny, gdyż od listopada 2022 r. prognozowane przyszłe zyski dla spółek indeksu MSCI Asia Pacific, po wyłączeniu Japonii, zwiększono o 3,6 proc. Zdaniem niektórych specjalistów tego rodzaju statystyki nie mają znaczenia, dopóki w Chinach utrzymywana jest restrykcyjna polityka “zero covid”. Ostatnie zmiany dały nadzieje na jej rychłe zakończenie, które, jak twierdzi Tina Teng z CMC Markets, uczyni azjatyckie akcje zdatnymi do inwestowania.
Oprócz Chin rynkami wskazywanymi jako potencjalnie najlepsze w przyszłym roku są Korea Południowa i Tajwan. Mają one skorzystać przede wszystkim na większym popycie na komponenty komputerowe. Największe nadzieje wiążą z nimi Allianz SE, Morgan Stanley i Goldman Sachs.
Relatywnie najsłabiej w regionie Azji i Pacyfiku mają radzić sobie rynki południowe. Wysokie wyceny mogą utrudnić wzrost akcjom indyjskim, a rajd z ostatnich tygodni osłabić optymizm w Indonezji.
Ostrożność nie zaszkodzi
Warto mieć na uwadze, że historycznie stratedzy mają skłonność do zbyt optymistycznych prognoz, szczególnie jeśli chodzi o giełdy z Azji. Przewidywania na 2022 r. były w większości bycze, a rekomendacje dla chińskich akcji brzmiały “kupuj”. Tymczasem od początku roku chiński indeks Hang Seng jest 17 proc. na minusie.
Mimo że nadzieje związane z azjatyckimi akcjami są zrozumiałe, istnieje wiele czynników, które mogą zaburzyć korzystny obraz. Najważniejszym z nich jest czas oraz sposób otwarcia gospodarki Chin. Istnieją obawy, że nie nastąpi ono nagle i całkowicie, a raczej będzie się ciągnęło miesiącami, niwelując pozytywny impuls dla giełd.
Niewiadomą pozostaje również wojna w Ukrainie i jej wpływ na dostępność zboża oraz dalsze działania amerykańskiej Rezerwy Federalnej i ich skutki dla dolara. Często wskazywanym przez strategów czarnym łabędziem jest ponownie spóźniony Fed, ale tym razem w kwestii cięcia stóp procentowych.
Prognozy na 2023 r.
| Instytucja | Indeks | Wzrost (w proc.) |
| UBS Global Wealth Management | MSCI Asia bez Japonii (MXASJ) | 15 |
| Societe Generale | MXASJ | 1,4 |
| UBS Investment Research | MXASJ | 4 |
| BNP Paribas | MXASJ | 8,6 |
| Nomura | MXASJ | 11,8 |
| JPMorgan | MXASJ | 0,6 |
| Quarz Capital Asia | MSCI Asia Pacific (MXAP) | 14 |
| Credit Suisse | MXAP | 8,1 |
| HSBC | FTSE All World Asia bez Japonii | 15 |
| Goldman Sachs | MSCI Asia Pacific bez Japonii (MXAPJ) | 7,5 |
| Morgan Stanley | MXAPJ | 15,3 |
Źródło: Ankieta Bloomberg
Wiele indeksów akcji azjatyckich nie posiada w składzie walorów z giełdy japońskiej, ponieważ jest ona postrzegana jako rynek rozwinięty, w przeciwieństwie do większości przedstawicieli regionu zaliczanych do rynków rozwijających się.
Optymistyczne prognozy strategów, których prognozy sprawdziła agencja Bloomberg, dotyczyły przede wszystkim azjatyckich rynków wschodzących. W ofercie polskich funduszy istnieje kilka produktów, które opierają się przede wszystkim na ich akcjach.