Rezultat dzisiejszej aukcji obligacji pokazał, ze rynek z niepokojem patrzy na przyszły poziom inflacji oraz kształt polityki monetarnej.
Odnotowany ostatnio skok cen na rynku ropy naftowej (wczoraj kontrakty na ropę Brent wzrosły nawet do 28 dolarów za baryłkę) zwiększył ryzyko wzrostu inflacji i osłabił oczekiwania rynku co do dalszych obniżek stóp procentowych. Według nas to była właśnie jedna z przyczyn niskiego popytu na dwulatki. Popyt na 2-letnie i 5-letnie obligacje wyniósł odpowiednio 2,03 mld złotych i 1,93 mld złotych wobec podaży rzędu 2,5 mld złotych (dla 2-lat) oraz 1,2 mld złotych (dla 5-lat). W konsekwencji średnia rentowność obligacji 2-letniej wyniosła 9,446% (my oczekiwaliśmy 9,345%), a 5-letniej była na poziomie 9,204% (9,18%).
Katarzyna Zajdel-Kurowska