Credit Agricole: dane o produkcji przemysłowej w lipcu pozytywne dla kursu złotego

Główny Urząd Statystyczny podał w czwartek, że produkcja przemysłowa w lipcu wzrosła o 1,1 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosła o 3,4 proc.

Jak wskazują analitycy Credit Agricole Bank Polska, wzrost dynamiki produkcji przemysłowej pomiędzy czerwcem a lipcem nastąpił mimo niekorzystnej różnicy w liczbie dni roboczych (w czerwcu br. liczba dni roboczych była o 2 większa niż w 2019 r., podczas gdy w lipcu br. była ona taka sama jak przed rokiem), a także ustąpienia efektu niskiej bazy sprzed roku, który podbił dynamikę produkcji w czerwcu.

Warto zauważyć, że w kwietniu, czyli w miesiącu najsilniejszego spadku produkcji, różnica ta wynosiła 26,5 proc., co wskazuje na szybkie tempo powrotu aktywności w polskim przemyśle do poziomu sprzed wybuchu pandemii - ocenili.

Podali, że w lipcu, podobnie jak w czerwcu, obserwowane było dalsze ożywienie aktywności w zakładach produkcyjnych. Wśród działów, gdzie dynamika produkcji przemysłowej zwiększyła się najsilniej, znalazły się m.in. „pojazdy samochodowe, przyczepy i naczepy” (0,6 proc. rdr w lipcu wobec -15,2 proc. w czerwcu – efekt wznawiania aktywności w fabrykach samochodów), „komputery, wyroby elektroniczne i optyczne” (15,3 proc. wobec 7 proc.) oraz „meble” (24,2 proc. wobec 19,2 proc.), czyli kategorie o znaczącym udziale sprzedaży eksportowej w przychodach - wymienili.

"W konsekwencji, branże eksportowe były głównym źródłem wzrostu dynamiki produkcji w lipcu" - wskazali analitycy.

Jak zaznaczyli, w strukturze danych warto odnotować dalszy spadek produkcji w kategorii „dobra inwestycyjne” (-3,3 proc. r/r w lipcu wobec -8,6 proc. w czerwcu).

"Stanowi to wsparcie dla naszego scenariusza zakładającego silne obniżenie nakładów brutto na środki trwałe w II poł. br. (-15,5 proc. rdr w III kw. i -17,5 proc. w IV kw.), co będzie czynnikiem ograniczającym wzrost dynamiki polskiego PKB w II poł. br." - stwierdzili.

Dodali, że w konsekwencji, mimo wyraźnie lepszych od oczekiwań danych o produkcji przemysłowej, podtrzymują prognozę, zgodnie z którą polski PKB obniży się w 2020 r. o 3,8 proc. wobec wzrostu o 4,1 proc. w 2019 r., a w 2021 r. zwiększy się o 3,6 proc.

"Dzisiejsze lepsze od oczekiwań dane dotyczące produkcji przemysłowej w lipcu są lekko pozytywne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji" - ocenili.