Analitycy DM BIG Banku Gdańskiego wydali rekomendację NEUTRALNIE dla akcji Pekao. W raporcie z 7 maja wartość papierów spółki oszacowano na 98 zł (DDM).
Według analityków, wyniki Pekao w pierwszym kwartale są całkiem dobre, zysk netto spółki był o 32 proc. wyższy niż w analogicznym okresie ubiegłego roku.
- Warto zwrócić uwagę, że najprawdopodobniej był to ostatni tak duży przyrost zysku netto w tym roku – napisano w raporcie.
Spadła dynamika wzrostu przychodów, ale zdaniem autorów rekomendacji jest to efekt sezonowy, charakterystyczny dla pierwszych trzech miesięcy roku.
Pozytywnym sygnałem jest utrzymanie wysokiej marży odsetkowej i wysokiego wyniku z tytułu wymiany. Analitycy pozytywnie oceniają politykę kontroli kosztów realizowaną przez bank.
- Wskaźnik koszty/dochody spadł z 53 proc. w I kwartale ubiegego roku do 47 proc. Nominalny wzrost kosztów nie przekroczył 1 proc. – głosi raport DM BIG BG.
Analitycy są rozczarowani wysokością dochodów banku z tytułu prowizji, które w ciągu roku spadły o 1,3 proc. za sprawą niższych dochodów z tytułu udzielania kredytów. Niepokój budzi również „aktywna polityka marży oraz prowizji”, która w ocenie autorów raportu prowadzi do utraty udziału spółki w rynku.
- Niepokojąco wygląda zwłaszcza spadek wartości portfela kredytów detalicznych - 2% - najszybciej rosnącego segmentu rynku – napisano w raporcie.
Analitycy DM BIG BG uważają, że kurs akcji Pekao w dniu pisania raportu (109,50 zł) był zbliżony do ich wartości fundamentalnej. W raporcie napisano, że sięga ona 98 zł (oszacowana metodą zdyskontowanych dywidend).
- Oczekując osłabienia dynamiki wyników banku w kolejnych kwartałach oraz dostrzegając problemy banku z utrzymaniem udziału w rynku pozostawiamy rekomendację neutralną na akcje Pekao – głosi rekomendacja DM BIG BG.
MD