W tym tygodniu Bloomberg Dollar Spot Index stracił niemal 1 proc., zbliżając się do najniższego poziomu od ponad dwóch lat. Inwestorzy pozostają ostrożni przed komunikatem banku centralnego oraz wytycznymi dotyczącymi dalszego tempa łagodzenia polityki pieniężnej. Dwudniowe posiedzenie Fed rozpoczęło się we wtorek, a w środę spodziewane jest ogłoszenie kolejnej obniżki stóp, prawdopodobnie o 25 punktów bazowych.
Słabnący rynek pracy uzasadnia cięcia
Powodem zmiany kursu Fed są coraz wyraźniejsze sygnały spowolnienia gospodarczego. W sierpniu wzrost zatrudnienia w USA wyraźnie osłabł, a stopa bezrobocia osiągnęła najwyższy poziom od 2021 roku. Dodatkowo, dane skorygowane wstecznie pokazały, że wzrost liczby miejsc pracy do marca był znacznie słabszy, niż wcześniej szacowano.
Prezes Fed, Jerome Powell, przyjął ostatnio "gołębi" ton, sugerując większą gotowość do dalszego łagodzenia polityki. Presję na bank centralny wywiera także prezydent Donald Trump, wzywający do szybszych i głębszych cięć stóp.
Inwestorzy stawiają na osłabienie dolara
Traderzy swapów w pełni wycenili już obniżkę o 25 pb. Scenariusz głębszego cięcia – o 50 punktów – oceniany jest jako mało prawdopodobny, zwłaszcza po lepszych od oczekiwań danych o sprzedaży detalicznej.
Fundusze hedgingowe zwiększyły swoją aktywność na rynku opcji, obstawiając dalsze osłabienie dolara wobec euro, jena i dolara australijskiego. Tymczasem euro utrzymuje się blisko czteroletniego maksimum, wspierane oczekiwaniem, że Europejski Bank Centralny nie obniży stóp procentowych. Taka rozbieżność w polityce monetarnej Fed i EBC zmniejsza różnicę w oprocentowaniu, co sprzyja umocnieniu europejskiej waluty.