spółka tygodnia W tym roku firma powinna zostać największym handlowym detalistą na giełdzie
Dystrybutor artykułów spożywczych i operator sieci sklepów Stokrotka i Groszek dzielnie wytrzymał silną korektę na całej giełdzie. Notowania Emperii oparły się przecenie w minionym tygodniu, podczas gdy indeks WIG stracił ponad 4 proc. Jedną z przyczyn silnego zachowania kursu spółki na tle rynku może być oczekiwanie na dobre wyniki Emperii Holding. Analitycy stawiają w ciemno, że firmy zarabiające na rosnącej konsumpcji powinny zaprezentować satysfakcjonujące zyski. Na dodatek dawne Eldorado przejmuje inne spółki na potęgę.
Prognozy wyników finansowych z drugiego kwartału dla Emperii są obiecujące. Zdaniem specjalistów, firma potwierdzi tendencje z bardzo dobrego pierwszego kwartału. Według szacunków DI BRE, spółka wypracuje na czysto po pierwszym półroczu połowę prognozowanego zysku netto, czyli 39,5 mln zł. Wynik operacyjny w samym drugim kwartale ma wynieść 29,6 mln zł. Analitycy spodziewają się, że Emperia wykaże dalsze skutki wzrostu siły zakupowej dzięki rozbudowie grupy i renegocjacji kontraktów z dostawcami. W rezultacie spodziewany jest wzrost marży brutto na sprzedaży. Z drugiej strony na wynikach zaważyć mogą ponoszone koszty integracji konsolidowanych spółek. Trwa reorganizacja w grupie i wdrażany jest centralny system informatyczny.
Emperia Holding (powstała z ubiegłorocznego połączenia giełdowego Eldorado i hurtowni z północno-wschodniej Polski BOS) od dłuższego czasu realizuje agresywną strategię akwizycyjną. W styczniu giełdowa spółka przyłączyła Społem Tychy, a w maju firmę Centrum. W czerwcu poinformowano o przejęciu spółki Maro-Markety z Poznania. W drugim półroczu w planach firmy jest uzyskanie z oferty publicznej ponad 200 mln zł. Głównym celem emisyjnym Emperii będą przejęcia podmiotów z branży. Część kapitału zostanie przeznaczona na sfinansowanie ostatniego zakupu, w wyniku którego do grupy Eldorado dołączyły wrocławska spółka Sydo oraz poznańska Alpaga Xema. Firma zapowiada, że to nie koniec tegorocznych przejęć.
Planowana na wrzesień emisja 1,5 mln akcji jest bez prawa poboru. Jednak nawet bez ewentualnych kolejnych przejęć Emperia przeskoczy Ruch (największego handlowego detalistę na giełdzie) pod względem przychodów ze sprzedaży. DI BRE szacuje je na 4,5 mld zł, wobec 4,2 mld zł prognoz DM PKO dla Ruchu. Przed emitentem na rynku będzie tylko pięć zachodnich sieci (Metro, Jeronimo Martins, Tesco, Carrefour i Auchan).
co dalej
Budowa wartoŚci
Szacunkowe P/E, przy prognozie 78,4 mln zł zysku netto w tym roku, wynosi 22,8. Wycena spółki jest więc wygórowana na tle rynku, ale nie uwzględnia nowej emisji. Firma udowadnia jednak, że wykorzystuje dobrą koniunkturę i potrafi dzięki przejęciom budować wartość dla akcjonariuszy.