Exbud został jedynie z 16 mln zysku netto
Opublikowane przez Exbud sprawozdania finansowe za rok 1999 wykazują jedynie 13,4 mln zł zysku netto na poziomie spółki matki i 16,2 mln zł na poziomie grupy kapitałowej. Jak na największy polski holding budowlany wyniki te są co najmniej mierne. Co więcej, znaczny wpływ na ich wielkość miały przeprowadzone przez kielecką spółkę transakcje finansowe. Na sprzedaży spółek zależnych: Poligrafia, Unima, Exbud Wydawnictwo i Exbud Media kielecki holding zarobił prawie 21 mln zł. Ponad 8,5 mln zł zysku brutto zapewniła też sprzedaż posiadanego przez kielecką firmę pakietu akcji Budimexu.
DO NIEDAWNA, bo kiepskie wyniki Exbud notuje nie od dzisiaj, akcjonariuszom spółki te kontrowersyjne rezultaty tłumaczono misją budowy największego polskiego holdingu budowlanego. Sprowadzało się to do zwiększania z roku na rok potencjału wykonawczego grupy.
W UBIEGŁYM roku przychody Exbudu przekroczyły 651 mln zł, co w porównaniu z rokiem 1998 oznacza ponad 31-proc. ich wzrost. Grupa kapitałowa, w której strukturze sprzedaży budownictwo stanowi 78 proc., zanotowała przychody wysokości 2,4 mld zł. Rok wcześniej było to niespełna 1,7 mld zł, czyli o prawie 30 proc. mniej. W dużej mierze na wzrost przychodów miało jednak wpływ przejęcie czterech spółek budowlanych (GPRD, Nadodrzańskiego Przedsiębiorstwa Budownictwa Ogólnego, Leszczyńskiego Przedsiębiorstwa Budowlanego i Łódzkiego Przedsiębiorstwa Budownictwa Przemysłowego).
DRUGI pod względem wielkości na polskim rynku budowlanym — Budimex notuje na poziomie skonsolidowanym 1,4 mld zł przychodów. Można jednak oczekiwać, że po wejściu Szwedów również w Exbudzie zmieni się podejście do wykorzystania posiadanych zasobów. Marża brutto na sprzedaży, jaką w ubiegłym roku zanotowała kielecka spółka, wynosi prawie 13 proc. (w przypadku grupy 14 proc.). W Budimeksie wynosi ona odpowiednio 11 proc. (spółka matka) i 10 proc. (grupa kapitałowa). Warszawski holding ponosi jednak znaczne koszty sprzedaży i ogólnego zarządu. W przypadku grupy Exbudu te ostatnie wynoszą prawie 233 mln zł, co stanowi prawie 9,6 proc. osiągniętych w ubiegłym roku przychodów. Niewiele niższe są one też w spółce matce. W Budimexie wartość kosztów ogólnego zarządu nie przekracza 6,5 proc. sprzedaży. Prawdopodobnie od ograniczenia tych kosztów rozpocznie się reorganizacja kieleckiej grupy.
INNA SPRAWA, czy Szwedom będzie zależało na wykazywaniu zysków. Niewielu jednak inwestorów zdecyduje się prawdopodobnie na zachowanie akcji Exbudu. Większość z nich zdążyła je już sprzedać, zwłaszcza że zaproponowane przez Skanską w pierwszym wezwaniu ceny — 45 zł, a także 40 zł za walor — w trwającym obecnie wezwaniu na 25 proc. papierów Exbudu brakujące Szwedom do osiągnięcia 100 proc. w kapitale akcyjnym kieleckiej firmy, wydają się bardzo atrakcyjne. Cena 45 zł za walor Exbudu zawiera 30-proc. premię w stosunku do wcześniejszych notowań przedsiębiorstwa.