Hydrobudowa sprzedaje akcje
Od wczoraj można się zapisywać na akcje Hydrobudowy Gdańsk, które sprzedawane są po 22,5 zł. Oferowane jest 400 tys. papierów serii E o wartości nominalnej 5 zł (dopuszczone do obrotu publicznego są papiery serii od A do E, zaś do notowań giełdowych serie A, B i E). Nie jest to nowa emisja, lecz sprzedaż akcji (dlatego też emisja nie wymaga ubezpieczenia) posiadanych przez wprowadzających: Jedenasty NFI (chce zbyć 240 tys. papierów), Pierwszy Polski Fundusz Rozwoju PBR (40 tys.), BPH (60 tys.) oraz Kredyt Bank PBI (60 tys.). Na akcje spółki można się zapisywać do 30 listopada. W tym też dniu odbędzie się specjalna sesja giełdowa, na której nastąpi przydział akcji. Głównym celem oferty jest sprzedaż akcji przez wprowadzających oraz notowanie na rynku podstawowym giełdy (powinno się odbyć najprawdopodobniej 7 grudnia).
HYDROBUDOWA zajmuje się budownictwem hydrotechnicznym i jest największym w kraju wykonawcą robót morskich i śródlądowych. Spółka buduje m.in. nabrzeża, falochrony, mola, suche doki itp. Ponieważ firma jest związana z przemysłem morskim, ponad 90 proc. jej przychodów pochodzi z regionu gdańskiego. Jest to mocna strona spółki, gdyż wysoko posunięta specjalizacja pozwala na wygrywanie kontraktów w określonym segmencie, a odbiorcami są często ci sami klienci. Dzięki temu odbiorca usług dobrze poznaje spółkę i ta ostatnia ma ułatwiony dostęp do kolejnych zamówień.
JAKO krajowych konkurentów dla Hydrobudowy Gdańsk wymienia się takie spółki, jak Budimex, Exbud oraz Hydrobudowę Śląsk. O ile dwa pierwsze holdingi są największe w Polsce i wykonują właściwie wszystkie usługi budowlane, o tyle śląska Hydrobudowa jest porównywalna z gdańską. Pod względem podstawowych wskaźników lepsza wydaje się już notowana spółka: cena/zysk(C/Z) dla Hydrobudowy Ślask wynosi 5,2, a dla Gdańska — 10,7, natomiast cena/wartość księgowa (C/WK) — Śląsk: 1,06, Gdańsk: 1,19. Dla całej branży budowlanej C/Z wynosi 9,3, a C/WK — 1,05.
GŁÓWNYMI zagrożeniami dla potencjalnych inwestorów jest struktura akcjonariatu oraz zróżnicowanie cen emisyjnych poszczególnych serii akcji. I tak seria D wyemitowana została w kwietniu 1998 r. i objęta po 5 zł przez dotychczasowych akcjonariuszy, czyli pracowników i szefostwo. Również część serii E (200 tys. z 1,6 mln) wyemitowano na podobnych zasadach, tym razem po 5,75 zł. Pozostała część papierów serii E objęta została po 20 zł przez obecnych oferujących. Akcje obejmowane po 5 zł stanowią poważny nawis podażowy, mimo iż przez dwa lata nie można ich sprzedawać. Podaż akcji może natomiast pojawić się tuż po debiucie, ze strony właścicieli serii C, również kupowanych po 5 zł.
OBOK tych niebezpieczeństw, zagrożeniem jest 50-proc. udział Hydrobudowy w spółce Porty SA, która realizuje kontrakt dla trzech portów libijskich wart 455 mln zł. Jeśli kontrakt ten z powodu np. zaostrzenia sankcji zostanie opóźniony lub nawet przerwany, wtedy może mieć to odbicie w wynikach samej Hydrobudowy. Nie powinno to być jednak poważne zachwianie wyników, gdyż spółka uzyskała od strony libijskiej akredytywę w Banku Handlowym na 121,5 mln zł, płatną z polskiego zadłużenia wobec Libii.
SZANSA NA SUKCES: Dzięki wypracowaniu znacznej części tegorocznej prognozy wyników, spółka ma możliwość jej realizacji.