Z najnowszych danych Banku Japonii (BOJ) wynika, że wskaźnik cen producentów w sektorze usług – mierzący ceny, jakie firmy naliczają sobie wzajemnie za usługi – wzrósł we wrześniu o 3 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim. To przyspieszenie względem sierpnia, gdy wskaźnik zwiększył się o 2,7 proc.
Był to drugi miesiąc z rzędu wzrostu, co potwierdza, że presja inflacyjna w usługach utrzymuje się mimo spowolnienia wzrostu cen w przemyśle. Dane pokazują również, że największe podwyżki występują w pracochłonnych branżach, takich jak hotelarstwo i budownictwo, gdzie niedobory siły roboczej wciąż podnoszą koszty zatrudnienia.
Bank Japonii analizuje trwałość wzrostu cen
Publikacja danych nastąpiła tuż przed rozpoczęciem dwudniowego posiedzenia Banku Japonii, które zakończy się w czwartek. Specjaliści spodziewają się, że bank utrzyma krótkoterminową stopę procentową na poziomie 0,5 proc., ale nie wykluczają sygnałów o możliwości dalszego zacieśniania polityki pieniężnej.
Bank Japonii zakończył w 2024 roku trwający ponad dekadę program masowych bodźców gospodarczych, a w styczniu br. po raz pierwszy od wielu lat podniósł stopy procentowe, argumentując, że Japonia jest bliska trwałego osiągnięcia celu inflacyjnego na poziomie 2 proc.
Inflacja ciągle powyżej celu
Tymczasem inflacja konsumencka w Japonii utrzymuje się powyżej 2 proc. już od ponad trzech lat, co stanowi historyczną zmianę po dekadach deflacji i niskiej dynamiki cen. Obecne dane z sektora usług potwierdzają tezę władz monetarnych, że rosnące wynagrodzenia – napędzane przez brak rąk do pracy i presję ze strony związków zawodowych – mogą utrzymać wzrost cen w zrównoważonym tempie.
Dla Banku Japonii kluczowe jest jednak, by inflacja była wsparta realnym wzrostem płac, a nie tylko wyższymi kosztami energii czy surowców. Dopiero wtedy bank centralny uzna, że gospodarka jest gotowa na bardziej zdecydowane podwyżki stóp.
Presja kosztowa napędza usługodawców
Sektor usług, który obejmuje m.in. transport, opiekę zdrowotną, turystykę i gastronomię, pozostaje jednym z głównych motorów inflacji w Japonii. Rosnące płace i zwiększony popyt krajowy po pandemii powodują, że firmy coraz częściej podnoszą ceny swoich usług, by utrzymać rentowność.