Według ekspertów banku, przedstawiona przez prezesa Glapińskiego ścieżka inflacji CPI (w okolice 5,5 proc. r/r na koniec 2024) i inflacji bazowej (ok. 4 proc. r/r na koniec roku) jest zbliżona do oczekiwań ING BSK.
"Nasz scenariusz bazowy zakłada, że do końca 2024 stopy procentowe pozostaną bez zmian, a pierwszych obniżek należy się spodziewać w drugim kwartale 2025, a łącznie w przyszłym roku stopy mogą spaść o 75-100 pb." - dodano.
Ekonomiści przypomnieli, że po osiągnięciu lokalnego dołka w marcu, na poziomie 2,0 proc. r/r, w kwietniu inflacja wzrosła do 2,4 proc. r/r i w kolejnych miesiącach będzie się utrzymywała w trendzie wzrostowym.
Dodali, że w drugiej połowie 2024 r. i pierwszej połowie 2025 r., NBP oczekuje utrzymania uporczywie wysokiej inflacji bazowej, a dodatkowo presja na wzrost cen będzie zwiększona przez wysoki wzrost płac, wycofywanie tarczy energetycznej, ożywienie PKB i ekspansją fiskalną.
Eksperci zwrócili uwagę, że na ocenę prezesa NBP, który ocenił, że inflacja CPI będzie rosła w dalszej części roku, a bazowa utrzyma się na uporczywie wysokim poziomie, więc nie jest to moment na luzowanie polityki pieniężnej. Dlatego też w ocenie RPP stopy NBP należy utrzymywać na obecnym, relatywnie wysokim, poziomie.
"A. Glapiński nie nakreślił horyzontu ewentualnego momentu rozpoczęcia obniżek stóp procentowych, powtarzając, że decyzje Rady będą uzależnione od napływających danych. Zdaniem Glapińskiego na początku 2025 projekcja może wskazywać na trwały spadek inflacji do celu, co mogłoby dać podstawy do dyskusji o obniżkach stóp. W Radzie nie ma gotowości do obniżek stóp procentowych w 2024" - dodano.