Czytasz dzięki

Inwestowanie w warunkach inflacji

Dr Tomasz Bursa, Opti TFI
opublikowano: 12-07-2020, 22:00

Biorąc po uwagę rosnące ryzyko inflacji w dłuższym terminie, przeanalizowaliśmy zachowanie cen aktywów na rynku amerykańskim w trakcie ostatniego szoku inflacyjnego w latach 70. XX w. spowodowanego czynnikami podażowymi.

Kryzys inflacyjny rozpoczął się w 1973 r. i trwał praktycznie do początku lat 80., kiedy Fed zdołał agresywnymi działaniami monetarnymi doprowadzić inflację z powrotem do jednocyfrowego poziomu. Skumulowana inflacja w tym okresie (1973-83) wyniosła 119 proc. przy średniej rocznej 8,1 proc. Stopa wzrostu gospodarczego w tym okresie wynosiła średnio ok 2 proc. rocznie, co wprowadziło do słownika pojęć ekonomicznych pojęcie stagflacji.

Zakładamy, że wzrost gospodarczy może być w najbliższej dekadzie podobny. Stopa inflacji przypuszczalnie będzie niższa, jednakże należy pamiętać, że jej poziom startowy przed rokiem 1973 był jednak wyższy niż obecnie, więc „odczuwalność” skoku inflacji w okolice średnio 4-5 proc. może być podobna. W naszej analizie sprawdziliśmy zachowanie cen następujących aktywów w okresie 1973- -83: złoto, indeks REIT Total Return reprezentujący nieruchomości, indeks S&P500 wraz z dywidendami, obligacje długoterminowe i krótkoterminowe USA oraz obligacje korporacyjne o ratingu Baa. Najlepszą inwestycją okazało się złoto, które w ciągu dekady osiągnęło wzrost o około 260 proc. (a pod koniec lat 70. cena złota wzrosła 5-krotnie względem 1973). Nieruchomości i akcje dosyć dobrze chroniły przed inflacją, pozwalając na osiągnięcie 4-5 proc. realnych stóp zwrotu. Obligacje krótkoterminowe i obligacje korporacyjne o wysokim ratingu pozwoliły jedynie na ochronę przed inflacją, podczas gdy obligacje długoterminowe okazały się głównym przegranym stagflacji (oprócz gotówki, która realnie straciła około 50 proc. na wartości).

To musisz wiedzieć dziś rano
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
×
To musisz wiedzieć dziś rano
autor: Kamil Zatoński
Wysyłany codziennie
Kamil Zatoński
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Dr Tomasz Bursa, Opti TFI

Polecane